DraftKings (NASDAQ:DKNG) offre aux amateurs de jeux d’argent un moyen plus pratique de parier. Pendant des décennies, les personnes cherchant à se divertir par le biais des jeux d’argent étaient obligées de voyager pendant des heures vers des destinations géographiques où cette activité était autorisée. Récemment, les gouvernements de plusieurs États ont jugé prudent de légaliser les jeux d’argent en ligne.
DraftKings a bénéficié de cette expansion État par État. Cependant, elle dépense des ressources importantes pour attirer les clients sur chaque nouveau marché, et la perte des résultats nets inquiète les investisseurs. L’action a chuté de 41 % en 2021 et a continué à baisser en 2022. Voici trois raisons pour lesquelles l’action DraftKings pourrait être une opportunité d’achat pour les investisseurs à long terme en 2022.
- Accélérer la croissance des revenus
De 2017 à 2020, le chiffre d’affaires de DraftKings est passé de 192 millions de dollars à 615 millions de dollars à un rythme accéléré – de 17,9 % en 2018 à 42,9 % en 2019 et 90 % en 2020. Compte tenu des résultats annoncés jusqu’à présent pour les trois trimestres de l’exercice 2021, la direction prévoit une croissance du chiffre d’affaires de 96 % pour l’ensemble de l’année.
Pendant ce temps, DraftKings s’étend dans de plus en plus d’États. Au cours du troisième trimestre clos le 30 septembre, la société a ajouté le Wyoming, l’Arizona et le Connecticut à la liste des États dans lesquels elle propose des paris sportifs mobiles. Cela porte à 15 le nombre total d’États où elle offre ce service.
Plus récemment, DraftKings a lancé les paris sportifs mobiles à New York. On estime que cet État rapporte 1 milliard de dollars de recettes brutes de paris par an. Si DraftKings parvient à conquérir une part de marché proche des 33 % qu’il déclare sur ses autres marchés, New York pourrait contribuer à une croissance significative des revenus en 2022.
- Modèle économique à faible actif
Un autre point fort de DraftKings est son modèle économique « asset-lite ». Les casinos traditionnels de type « brick-and-mortar » peuvent nécessiter des centaines de millions, voire des milliards, de capitaux pour construire des bâtiments massifs abritant des casinos et des chambres d’hôtel. Ensuite, il y a les coûts d’entretien permanents et les milliers d’employés pour servir les clients. Si plusieurs casinos » brick-and-mortar » ont réalisé des marges bénéficiaires d’exploitation à deux chiffres au cours de la dernière décennie (avant la pandémie), les énormes dépenses constituent sans aucun doute un problème.
Le service de jeu mobile DraftKings, non grevé par ces dépenses accrues, a le potentiel d’atteindre des marges bénéficiaires d’exploitation nettement plus élevées lorsqu’il arrivera à maturité. Et comme il n’est pas nécessaire de prendre l’avion ou de faire plusieurs heures de route pour placer un pari avec DraftKings, la base de clients potentiels et la fréquence des visites des clients pourraient également être considérablement plus élevées.
Pendant ce temps, la société basée à Boston dépense sans compter en marketing pour attirer les clients, et cela génère une énorme encre rouge au niveau des résultats. Les pertes d’exploitation ont grimpé de 77 millions de dollars en 2018 à 1,4 milliard de dollars au cours des quatre derniers trimestres.
- Prix d’achat relatif
Il est compréhensible que le marché se concentre de plus en plus sur ces pertes massives. Le cours de l’action a baissé de 50 % par rapport à l’année dernière et se négocie à un ratio cours/bénéfice de 9,5, soit presque le plus bas de la jeune histoire de DraftKings, société cotée en bourse.
Le manque actuel de rentabilité constitue sans aucun doute un risque pour les actionnaires. Toutefois, pour les investisseurs plus agressifs, l’accélération de la croissance des revenus sur un marché en expansion, un modèle commercial de jeu supérieur et un prix d’appel pourraient justifier le risque.
