Les actions de Cloudflare (NYSE:NET) ont offert des rendements impressionnants aux investisseurs. Elle a gagné environ 420 % depuis son introduction en bourse en septembre 2019. Mais après son envolée et maintenant, dans le contexte d’un vaste mouvement de vente dans le secteur des technologies, les investisseurs pourraient vouloir revoir la question de savoir s’il vaut la peine de l’acheter.
Selon moi, les perspectives de l’entreprise d’informatique dématérialisée dépendent de l’évaluation des avantages qu’elle offre à ses clients par rapport à un vent contraire critique pour le titre.
Raison d’acheter n° 1 : avantages concurrentiels
Cloudflare propose à ses clients des solutions de sécurité des réseaux et d’informatique périphérique. Son pare-feu personnalisable protège ces clients des attaques par déni de service distribué (DDoS), des robots et d’autres types de menaces.
Dans le domaine de l’informatique périphérique, elle exploite des centres de données dans plus de 250 villes du monde entier. Ceux-ci sont situés dans plus de 1 000 complexes de bureaux parmi les plus peuplés du monde, ce qui lui confère un avantage concurrentiel dans de nombreux endroits clés.
De plus, il propose des plans simples et abordables, ce qui en fait un choix populaire pour les petites entreprises, qui représentent plus de 99 % de toutes les entreprises américaines, selon la Small Business Administration. Ces entreprises ne disposent peut-être pas des ressources des grandes sociétés, mais la taille même de ce segment de marché témoigne de son énorme potentiel. À la fin du troisième trimestre, la société a fait état de plus de 132 000 clients, dont seulement environ 1 300 qu’elle définit comme des « gros clients ».
Raison d’acheter n° 2 : soutenir le métavers de l’entreprise Cloudflare
Bien que Cloudflare ne soit pas une « action métaverse » au sens technique du terme. Néanmoins, elle jouera probablement un rôle important dans le soutien de sa croissance.
Le réseau de Cloudflare peut atteindre 95 % de la population mondiale en 50 millisecondes ou moins. Son modèle de réseau défini par logiciel (SDN) peut ainsi mieux prendre en charge les applications métavers que des solutions matérielles plus coûteuses. En outre, la sécurité « Zero Trust » de la société peut protéger les réseaux et prendre en charge des applications telles que les NFT ou les registres distribués, améliorant ainsi le métavers grâce à un web décentralisé et privé.
Selon Emergen Research, la valeur du marché des métavers devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 43 % entre 2021 et 2028. Selon ces prévisions, la taille du marché, qui était de 47,7 milliards de dollars en 2020, atteindra près de 829 milliards de dollars en 2028. Avec le rôle de soutien de Cloudflare, il pourrait revendiquer une part importante de ce créneau en pleine expansion.
Raison d’acheter n° 3 : croissance massive des revenus
Les fonctionnalités de Cloudflare ont contribué à une croissance de 52 % du chiffre d’affaires d’une année sur l’autre au cours des neuf premiers mois de 2021, pour atteindre 463 millions de dollars. En comparaison, les dépenses d’exploitation ont augmenté de 41 % au cours de la même période.
Cependant, les intérêts débiteurs sont passés de 15 à 33 millions de dollars au cours de la période, et la société a enregistré des pertes sur le remboursement de la dette de 72 millions de dollars, ce qui a réduit à néant le bénéfice avant impôt. En raison d’une charge d’impôt sur le revenu de 191 millions de dollars au cours des neuf premiers mois de 2021, les pertes de la période se sont élevées à 183 millions de dollars, contre 85 millions de dollars l’année précédente.
Toutefois, le chiffre d’affaires de 648 millions de dollars prévu pour 2021 représenterait une augmentation de 50 % d’une année sur l’autre, et les analystes prévoient une augmentation de 37 % du chiffre d’affaires en 2022. Bien que cela représente techniquement un ralentissement de la croissance, la croissance de Cloudfare devrait être forte pendant un certain temps.
Motif de la vente : évaluation
Malgré tous ces attributs positifs, la réponse à la question de savoir s’il est approprié d’acheter des actions Cloudflare maintenant peut dépendre de la valorisation. Le cours de l’action de la société a chuté de plus de 55 % depuis novembre. Pourtant, le rapport prix/ventes est de 49. Cela signifie qu’elle est plus chère que les entreprises de cybersécurité comme Zscaler, dont le ratio prix/ventes est de 45, ou que les acteurs de l’informatique périphérique comme Fastly, dont le ratio est de 10.
En outre, le prix de vente de Cloudflare est plusieurs fois supérieur à la norme que l’entreprise n’est apparemment pas prête à respecter. Avec des bénéfices qui augmentent à un rythme solide mais qui ralentit, les investisseurs peuvent commencer à se demander s’ils veulent payer près de 50 fois les bénéfices. En outre, les actions des sociétés de technologie de croissance ont connu un vaste mouvement de vente depuis novembre, ce qui rend les investisseurs plus susceptibles de remettre en question les multiples de valorisation plus élevés.
Cloudflare est-il un bon achat maintenant ?
De nombreux investisseurs évitent l’action Cloudflare pour le moment en raison de sa valorisation encore élevée. Toutefois, grâce à ses fonctions de sécurité, à ses capacités d’informatique périphérique et à ses applications métaverses, la société devrait poursuivre sa croissance robuste du chiffre d’affaires, mais peut-être pas assez rapidement pour justifier son multiple de revenu actuel, surtout dans l’environnement commercial actuel. Si ses actionnaires peuvent prospérer à long terme, je ne serais pas surpris de voir l’action baisser encore à court terme.
