Entreprise Bernstein nommé plusieurs actions pour aider à gérer les risques géopolitiques et inflationnistes accrus liés au conflit Russie-Ukraine.
« Il est clair que les récents événements en Ukraine ont accru les risques géopolitiques et le risque de détérioration de l’inflation à partir de là. Cela justifie une position plus prudente à court terme sur les actions, mais nous restons à la hausse », ont déclaré les analystes de Bernstein dirigés par Sarah McCarthy le 28 février.
L’incursion de la Russie en Ukraine a d’abord effrayé les marchés boursiers mondiaux, mais la réaction du marché a été relativement modérée ces derniers jours – reflétant ce qui s’est passé dans le passé, a déclaré la banque.
« Les marchés boursiers se sont rapidement redressés après l’annexion de la Crimée en 2014 et l’ont fait lors d’autres conflits russes par le passé. Si ce conflit reste local, alors la reprise des marchés devrait se poursuivre », a déclaré M. McCarthy.
Sélection des actions
Constatant que les mauvaises performances récentes de l’Europe constituaient une opportunité pour les investisseurs, la banque a passé au crible les 300 plus grandes actions de l’indice MSCI Europe afin d’identifier ses meilleurs choix pour sortir du conflit actuel.
Son filtrage « Qualité européenne à un prix raisonnable » a révélé une série d’actions issues de divers secteurs, notamment les soins de santé, l’industrie, les matériaux, la technologie, les biens de consommation, etc.
Selon la banque, les actions les plus surpondérées sont celles de la société française Kering la fabrication de produits de luxe, Nestlé, Roche et une société biopharmaceutique bruxelloise UCB.
Le fournisseur néerlandais de services d’information et de logiciels figure également sur la liste de la banque. Wolters Kluwer, fabricant suédois de produits industriels Assa AbloyCompagnie minière chilienne Antofagasta et le géant allemand du logiciel SAP.
Des risques subsistent
Bernstein a souligné que l’Europe est désormais confrontée à un « risque plus élevé » de stagflation – où l’économie connaît une activité stagnante alors que l’inflation s’accélère – en raison de la flambée des prix de l’énergie, mais a déclaré qu’il est encore « trop tôt » pour déterminer si la stagflation s’installera dans la région.
Ainsi, M. McCarthy a déclaré que la voie vers une hausse des taux d’intérêt reste « raisonnablement intacte » étant donné que l’inflation élevée a quelque peu limité la capacité des banques centrales à ne pas augmenter les taux.
Dans ce contexte, Bernstein a exposé sa stratégie d’investissement.
« À plus long terme (au-delà du premier semestre 2022), nous préférons les stratégies qui se positionnent dans un environnement de ralentissement de la croissance, où l’inflation a commencé à se modérer et où les rendements obligataires n’augmentent pas », écrit McCarthy.
« En particulier, la mauvaise performance récente de l’Europe a jeté quelques opportunités sur un niveau absolu. »
