Goldman Sachs a nommé un certain nombre de valeurs mondiales qui devraient bénéficier de la réponse des gouvernements à l’escalade du conflit entre la Russie et l’Ukraine.
La semaine dernière, la Russie a lancé une invasion sans précédent en Ukraine, provoquant des turbulences sur les marchés financiers et la crainte d’une crise humanitaire de grande ampleur.
Toutefois, malgré les risques à court terme pour l’Europe, les stratèges de Goldman ont déclaré le 25 février qu’ils restaient optimistes quant aux actions de la région et « considèrent que ce conflit fait largement augmenter la prime de risque plutôt que de faire dérailler la reprise ».
Dans ce contexte, Goldman conseille aux investisseurs d’accroître leur exposition aux actions susceptibles de bénéficier de l’augmentation des dépenses d’infrastructure.
La banque a compilé un panier d’actions qui, selon elle, sont exposées aux dépenses d’infrastructures budgétaires. La liste comprend des entreprises de divers secteurs, notamment la chimie, la construction et les matériaux, l’industrie, la technologie, les télécommunications et les services publics.
« Nos paniers d’exposition budgétaire devraient bénéficier du fait que les gouvernements sont susceptibles de devoir augmenter les dépenses budgétaires pour la défense et la sécurité énergétique », a déclaré Sharon Bell, stratégiste chez Goldman.
Les choix de Goldman dans le secteur des produits chimiques comprennent les entreprises suivantes Air Liquide a CovestroSes principaux conseils dans le domaine de la construction et des matériaux sont les suivants Sika, Gerebit, Kingspan, Assa Abloy a Laine de roche.
Dans le secteur industriel, la banque privilégie les entreprises Siemens, Schneider Electric, Safran, Atlas Copco, ABB a Schindler.
Dans le secteur technologique, la banque aime aussi SAP, Capgemini a Netcompanytandis que les actions de télécommunications comme Deutsche Telekom, Swisscom, Telia a Infrastrutture Wireless.
Les actions des services publics complètent la liste de Goldman, notamment Orsted, EDP Renovaveis, Verbund, RWE a Iberdrola.
Énergie et soins de santé
Goldman apprécie également les actions des sociétés d’énergie dans le contexte actuel, qualifiant le secteur de « bon marché » et de « bonne couverture » contre les conflits à long terme et la hausse des prix de l’énergie.
Les soins de santé sont un autre des secteurs favoris de la banque, et Bell apprécie leur caractère défensif compte tenu de la croissance élevée à un chiffre de leurs revenus et de leur faible sensibilité à l’inflation. Il ajoute que ce secteur se négocie également moins cher que la plupart des autres produits défensifs.
Les actions européennes sont optimistes
Goldman a déclaré qu’elle continuait à voir de la valeur dans les actions européennes malgré l’incertitude persistante.
« Bien que nos économistes estiment que le PIB devrait être légèrement affecté par la hausse des coûts de l’énergie et un léger resserrement des conditions financières, nous pensons que le marché a déjà fixé un prix prudent pour la croissance », écrit M. Bell.
La banque a noté que les entreprises européennes rachètent également des actions plus rapidement que jamais depuis la crise financière mondiale, grâce à des bilans solides.
« Ceci, associé à une bonne croissance économique sous-jacente, à un marché du travail en amélioration et à un taux d’épargne des ménages élevé, signifie que nous restons optimistes quant aux actions européennes », a ajouté M. Bell.
