L’invasion de l’Ukraine par la Russie a provoqué une fin de semaine agitée sur les marchés des matières premières, et il est probable que les contraintes d’approvisionnement, les sanctions et la situation géopolitique évoluent.
Le président ukrainien, Volodymyr Zelensky, a déclaré que son pays continuait à résister à l’attaque, qui a suscité de nombreuses sanctions de la part de l’Occident. Le pétrole brut Brent a progressé et s’est négocié à près de 102 dollars le baril au cours du week-end, tandis que les prix des céréales ont augmenté et que l’or a repris sa progression.
Cette attaque constitue la plus grande crise en Europe depuis la Seconde Guerre mondiale et représente une menace majeure pour la sécurité énergétique du continent. La hausse subséquente des prix des produits de base – l’indicateur Bloomberg vient d’atteindre un record – renforcera les pressions inflationnistes, et il faut donc s’attendre à ce que l’on parle davantage de destruction de la demande et de dommages économiques.
Voici cinq choses sur lesquelles vous devez vous concentrer la semaine prochaine.
Quel est l’avenir du pétrole ?
Les jours à venir sont chargés de risques d’événements pour le pétrole : une réunion de l’OPEP+ en milieu de semaine sur la production, l’administration Biden pourrait puiser dans les stocks, et les négociations sur le nucléaire iranien semblent toucher à leur fin. En outre, les stocks de brut américains au hub clé de Cushing pourraient tomber à leur plus bas niveau depuis 2014 en cas de nouvelle baisse modérée.
Goldman Sachs Group Inc. a déclaré qu’en dépit de la hausse des prix, il est peu probable que l’OPEP+ décide d’accélérer le rythme auquel l’alliance reprend l’approvisionnement, citant le « rôle critique » de la Russie dans le groupement.
La crise énergétique de l’Europe
L’Europe reçoit plus d’un tiers de ses approvisionnements en gaz de la Russie, et la hausse de 62 % des prix enregistrée jeudi laisse entrevoir une certaine nervosité quant à l’avenir proche. Le conflit à l’est survient à un moment où le continent est déjà aux prises avec la montée en flèche des coûts énergétiques. Alors même que les forces de Moscou s’enfonçaient davantage en Ukraine, les principales compagnies énergétiques européennes se sont précipitées pour acheter davantage de gaz russe.
Selon BloombergNEF, le marché du gaz sera « encore plus volatil » après l’agression de Vladimir Poutine. S’il est peu probable que la Russie coupe ses approvisionnements à l’Europe pendant une période prolongée, cette éventualité ne peut être exclue, surtout si les sanctions se durcissent.
Yellow Harbour
Les investisseurs se sont rués sur les lingots pour fuir les troubles géopolitiques et les risques économiques, faisant grimper le métal précieux à son plus haut niveau depuis 17 mois. Ce qui se passe ensuite est beaucoup plus compliqué.
D’une part, certains affirment qu’ajouter une guerre européenne à la hausse des prix des matières premières est une recette pour un ralentissement plus large. Si cela se produit, l’afflux récent d’investissements ETF dans l’or – même avant le drame de jeudi – pourrait devenir une marée qui aiderait à stimuler les prix. Mais il y a aussi une école de pensée qui pense que l’or reviendra sur terre une fois que les choses se seront calmées et que les investisseurs recommenceront à se concentrer sur la hausse des taux d’intérêt américains.
L’élévateur à grains de l’Europe bouleversé
L’inflation mondiale pourrait atteindre un niveau sans précédent lorsque l’ONU publiera sa dernière enquête mensuelle jeudi. Les consommateurs sont déjà aux prises avec la hausse des prix des denrées alimentaires après que la sécheresse et les pénuries de main-d’œuvre ont réduit les récoltes dans le monde entier, alors que la demande était en hausse. Aujourd’hui, les prix des céréales et de l’huile de cuisson ont à nouveau connu une forte hausse à la suite de l’invasion de l’Ukraine, un pays qui a été décrit comme le gagne-pain de l’Europe.
Le blé a atteint son niveau le plus élevé depuis 13 ans, faisant grimper le coût du pain, tandis que le soja et l’huile de palme, qui sont utilisés dans tout, du chocolat aux nouilles instantanées, ont atteint des niveaux record. Le maïs et le soja ont également augmenté. Grâce à son sol fertile, l’Ukraine est le deuxième fournisseur mondial de céréales et un grand exportateur d’huile de tournesol. Cependant, l’invasion ferme les ports et les chemins de fer, ce qui rend difficile pour les commerçants de réserver des navires. La Russie est également un important fournisseur de blé et d’huile de tournesol.
Le chaos métallique ?
À première vue, il semble que les marchés des métaux aient pris un peu de repos. Comme dans le secteur de l’énergie, les États-Unis ne semblent pas vouloir perturber directement les approvisionnements russes en aluminium, nickel et palladium pour le moment. Il pourrait s’agir d’une leçon tirée de 2018, lorsque les restrictions imposées au plus grand producteur d’aluminium russe ont provoqué plusieurs mois de chaos sur le marché. En conséquence, l’ascension du métal vers des sommets records a perdu un peu de son élan.
Mais cela ne signifie pas que le drame est terminé. Même sans sanctions directes contre les producteurs, les restrictions financières annoncées auront un impact. Certains signes indiquent déjà que les restrictions bancaires dissuadent les acheteurs et les financiers du commerce de faire des affaires en Russie. Cela pourrait paralyser les chaînes d’approvisionnement et favoriser une plus grande volatilité. Et compte tenu de la situation tendue de l’aluminium, n’excluez pas de nouveaux records – ou même une marche vers les 4 000 dollars la tonne.
