À première vue, il pourrait sembler que Coca-Cola ( KO -1,75 % ) et Altria ( MO -4,58 % ) n’ont pas grand-chose en commun. Mais les apparences peuvent être trompeuses. Les deux entreprises gèrent des marques américaines classiques et vendent toutes deux des produits qui ont été, à des degrés divers, la cible de la colère du public pour leurs effets négatifs sur la santé. Malgré les conditions défavorables, les deux entreprises ont obtenu de bons résultats et poursuivent leurs activités. Il est peut-être surprenant que les deux actions se négocient à des valorisations supérieures à 20 fois les bénéfices.
Coca Cola et Altria peuvent toutes deux être considérées comme des « sin stocks », une catégorie d’investissement étonnamment rentable car de nombreux consommateurs utilisent leurs produits indépendamment des conditions économiques et bien qu’ils sachent que ces produits ont des effets néfastes sur la santé. Les deux sociétés sont également populaires auprès des investisseurs à revenu en raison de leur statut de roi des dividendes (actions qui ont augmenté leur dividende chaque année pendant 50 années consécutives ou plus).
Alors, qu’est-ce qui est le mieux à acheter maintenant, Coca-Cola ou Altria ?
Duel du roi des dividendes
Si le principal critère pour qu’un investisseur à revenu investisse dans une société est le versement de dividendes, Altria l’emporte haut la main. Comme nous l’avons mentionné, les deux sociétés se négocient à des multiples P/E relativement élevés pour des valeurs de rendement, même si elles ont affiché une croissance négligeable, voire une baisse, de leurs bénéfices au cours des cinq dernières années. Altria, en revanche, verse un dividende qui rapporte 7,3 % aux prix actuels, même si le cours de son action a augmenté de 9,8 % au cours de l’année écoulée. Coca-Cola a un rendement de dividende solide de 2,6 %, mais il est inférieur à ce qu’offre Altria.
Coca-Cola mérite d’être félicité pour son engagement indéfectible à verser des dividendes et pour la longue période pendant laquelle elle les a régulièrement augmentés. Ce roi du dividende vient d’augmenter ses versements pour le 60e mois consécutif en février. Altria est également le roi des dividendes et a elle-même augmenté ses dividendes pendant plus de 50 ans. Les deux entreprises méritent donc d’être reconnues pour leur engagement constant en faveur du rendement des actionnaires. Cependant, avec un rendement actuel bien supérieur, Altria est le gagnant pour le moment.
Outre les dividendes, les rachats d’actions constituent un autre moyen pour les entreprises de restituer de la valeur aux actionnaires. Altria a récemment étendu son programme de rachat d’actions existant de 2 milliards de dollars à 3,5 milliards de dollars, ce qui équivaut à environ 3,85 % de sa capitalisation boursière actuelle. En revanche, Coca-Cola n’a pas été actif en matière de rachat d’actions au cours de l’année écoulée, même si elle a récemment annoncé son intention de reprendre les rachats en 2022. Néanmoins, Altria a été plus actif en matière de rachat d’actions et la taille de son plan dépasse les 500 millions de dollars prévus par Coca-Cola, Altria a donc un avantage à cet égard également.
Ces deux entreprises sont de solides sociétés de consommation de base qui se maintiennent bien et devraient continuer à être des valeurs refuges dans un environnement de marché turbulent où de nombreuses actions richement valorisées sont vendues par crainte de l’inflation, du ralentissement économique et de l’escalade des tensions géopolitiques. Même dans l’éventualité d’une grave récession, la plupart des consommateurs qui fument actuellement des cigarettes continueront à les acheter, et les personnes qui consomment régulièrement les dizaines de marques de boissons commercialisées par Coca-Cola continueront également à acheter régulièrement ces produits.
Le gagnant est…
Les deux sociétés diffèrent en termes de valorisation basée sur le ratio cours/bénéfice (C/B). Coca Cola se négocie à 26 fois les bénéfices et Altria à 21 fois les bénéfices. Là où ils diffèrent vraiment, cependant, c’est dans l’estimation consensuelle des bénéfices pour l’année prochaine. Altria est beaucoup moins chère à 10 fois les bénéfices futurs contre Coke à 23 fois les bénéfices futurs, donc Altria est un peu plus rentable maintenant et beaucoup moins chère à l’avenir.
Malgré les différents types de produits, je considère qu’il s’agit de types d’entreprises et d’investissements assez similaires. Ces deux entreprises sont des sociétés de consommation stables qui devraient relativement bien résister à l’incertitude actuelle du marché. Les deux sociétés versent régulièrement des dividendes et constituent des choix solides pour des investissements défensifs. Compte tenu de son rendement en dividendes plus élevé, de ses rachats d’actions et de son évaluation plus attrayante, Altria est un meilleur investissement pour l’avenir.
