La nouvelle de la division des actions par 20 a fait grimper le cours de l’action Google (techniquement le cours de l’action Alphabet), mais elle n’a aucun sens sur le plan commercial.
Les investisseurs adorent les divisions d’actions parce qu’elles rendent apparemment plus abordable le prix d’une action d’une société populaire. Il s’agit en grande partie d’un problème psychologique, car aucune valeur n’a été réellement créée lors de la division d’actions et rien n’a vraiment changé, si ce n’est le nombre d’actions.
Une division d’actions fonctionne un peu comme la découpe d’un gâteau. Si vous le coupez en huit, douze ou même vingt morceaux, vous avez toujours un gâteau. Mais en réalité, les restaurants de desserts gagnent plus d’argent en vendant des gâteaux à la part qu’en vendant le gâteau entier.
Dans le cas d’actions comme Alphabet (GOOGL) – Get Alphabet Inc. Class A Report, la société mère de Google, qui prévoit de diviser ses actions dans une proportion de 20 pour 1, cela est au moins partiellement logique. L’action de la société s’échangeait à environ 2 900 $. Après la division par 20, une action vaudrait 145 dollars.
Plus de gens peuvent se permettre 145 dollars que 2 900 dollars. Cela ne devrait pas être aussi important qu’il y a quelques années, car la plupart des sociétés de courtage, y compris la populaire Robinhood (HOOD) – Get Robinhood Markets, Inc. Les plateformes de rapport de classe A permettent aux clients d’acheter des fractions d’actions. En théorie, acheter 1/20e de Google/Alphabet équivaut à acheter la totalité de l’action après la division.
En réalité, de nombreux investisseurs/négociants ne sont probablement pas du même avis, même s’ils comprennent parfaitement les mathématiques.
Les divisions d’actions ne modifient pas la valeur des actions
« D’un point de vue purement comptable, une division d’actions n’a aucun effet sur la valorisation des actions », a écrit James « Rev Shark » DePorre, un contributeur de Real Money et fondateur de Shark Investing. « C’est tout simplement l’équivalent de couper une pizza en plusieurs tranches. »
Cependant, ne pas avoir d’impact sur les évaluations n’est pas la même chose que ne pas avoir d’impact.
« Les divisions d’actions peuvent avoir un impact psychologique dramatique », écrit DePorre. « La théorie est qu’une action coûteuse peut maintenant être plus facilement achetée par un plus grand nombre de personnes lorsqu’elle se négocie à 5% de son prix précédent. Cela peut également créer l’illusion que l’action est désormais « moins chère » simplement parce que l’étiquette de prix est plus basse, même si la valorisation reste la même. »
Et s’il est possible d’acheter des fractions d’actions, M. DePorre a fait remarquer que cette possibilité ne rend pas la société investissable pour certains traders.
« De nombreux courtiers offrent désormais la possibilité d’acheter des actions fractionnées, ce qui supprime une partie de l’impact émotionnel des divisions d’actions, mais les investisseurs particuliers ont tendance à détenir des actions moins chères simplement parce qu’ils aiment l’idée de posséder plus d’actions », a-t-il écrit. « Les traders préfèrent souvent détenir 100 actions à bas prix plutôt que cinq actions à haut prix, mais il s’agit avant tout d’un biais émotionnel », écrit-il.
Pourquoi une division des actions de Google pourrait être judicieuse
Et si les divisions d’actions sont souvent effectuées pour des raisons d’apparence ou d’émotion, Chris Versace, investisseur thématique et co-gestionnaire de portefeuille d’Action Alerts PLUS, pense que le mouvement pourrait être plus logique pour Alphabet. Il a noté que cette décision pourrait favoriser l’inclusion de la société dans l’indice Dow Jones des valeurs industrielles.
« Habituellement, les divisions d’actions sont de nature plus cosmétique, mais dans le cas d’Alphabet, cela offre aux investisseurs qui sont timides face au cours de l’action une occasion de participer à l’action, mais le développement le plus intéressant à surveiller sera probablement l’inclusion potentielle dans l’indice Dow Jones Industrial Average », a-t-il écrit. « Je dis cela parce que l’inclusion signifierait que tous les produits négociés en bourse qui se rapportent à cet indice seraient des acheteurs de l’action GOOGL. »
Selon M. DePorr, il existe une autre raison pour laquelle ces entreprises, et peut-être une division de l’action Alphabet, peuvent être pertinentes.
« Il existe des recherches universitaires qui montrent que les divisions d’actions sont souvent utilisées par les dirigeants comme une méthode pour exprimer leur optimisme quant aux performances de l’entreprise », a-t-il écrit. « Il existe également des données qui montrent que les actions qui se scindent ont tendance à avoir une meilleure rentabilité, de meilleurs bénéfices et une meilleure liquidité l’année qui suit la scission. Ce phénomène s’auto-réalise dans une certaine mesure, mais à court terme, il existe une corrélation positive entre la division et la performance des actions. »
