AMC Entertainment Group (NYSE:AMC) a été paralysé au début de la pandémie lorsqu’il a été contraint de fermer temporairement tous ses cinémas. La compagnie théâtrale s’enorgueillit de réunir de grands groupes en personne. Il est donc compréhensible que l’apparition d’un virus potentiellement mortel réduise la fréquentation. Heureusement pour les personnes concernées, la lutte contre le virus COVID-19 progresse toujours, et des vaccins et des traitements sont en cours d’élaboration. En conséquence, AMC est en mesure de rouvrir et de maintenir ouverts ses 950 cinémas.
Autre bonne nouvelle, les studios de cinéma ramènent des films à succès sur grand écran après avoir suspendu leurs projections pendant le lock-out. Le plus important d’entre eux était Spider-Man : Homeless. En quoi cela aide-t-il AMC ?
AMC a de bonnes nouvelles des films à succès
Jusqu’à présent, Spider-Man : Homeless a rapporté plus de 1,54 milliard de dollars au box-office mondial. En général, les cinémas et les studios de cinéma se mettent d’accord pour partager les recettes du box-office. Un partage 50/50 est courant, mais parfois, les studios qui ont du poids peuvent demander un pourcentage plus élevé. Pourtant, même avec une estimation prudente de 40%, les exploitants de salles de cinéma pourraient tirer plus de 600 millions de dollars d’un film Spider-Man.
C’est certainement un signe encourageant pour un secteur dévasté par les pandémies. AMC, en particulier, a vu ses revenus chuter de 5,4 milliards de dollars en 2019 à 1,2 milliard de dollars en 2020. La chute a été catastrophique, et l’entreprise a dû emprunter des milliards de dollars et lever des milliards supplémentaires en actions pour survivre à la pandémie.
Heureusement, cela a suscité l’intérêt d’un groupe de commerçants de détail qui ont décidé d’acheter l’action dans l’espoir de forcer une vente forcée. Cet achat a fait grimper le cours des actions d’AMC et a permis à la société de lever plus de fonds qu’elle n’aurait pu le faire en vendant des actions.
Au cours du trimestre le plus récent, qui s’est terminé le 30 septembre, AMC a généré un bénéfice d’exploitation de 202 millions de dollars et une trésorerie d’exploitation de 313 millions de dollars. Bien que la fréquentation des cinémas ait augmenté pendant cette période, cela n’a pas suffi à compenser les coûts élevés d’AMC. Les actionnaires espèrent que l’immense popularité de Spider-Man stimulera suffisamment les ventes pour que l’entreprise redevienne rentable.
Il est intéressant de noter que si AMC a généré 293 millions de dollars de ventes de billets et 198 millions de dollars de ventes d’aliments et de boissons au troisième trimestre, les bénéfices tirés de ces deux éléments sont restés pratiquement inchangés. Cela s’explique par le fait que le coût de la commercialisation des films, y compris la part qu’ils doivent reverser aux studios sur les ventes de billets, s’est élevé à 127 millions de dollars. Alors que les frais de nourriture et de boisson n’étaient que de 28,4 millions de dollars.
Il n’est pas surprenant que la vente de seaux de pop-corn à 9 dollars et de gobelets de soda à 7 dollars soit une source de revenus lucrative. Et il est probable qu’AMC aurait pu tirer autant d’argent de l’augmentation des ventes de nourriture et de boissons que de la vente de billets pour cette superproduction.
L’action AMC reste chère et risquée
Si le succès du film est une excellente nouvelle pour AMC, ce n’est toujours pas une raison pour acheter l’action. L’entreprise est toujours surévaluée après une hausse stratosphérique de son prix en 2021, malgré de mauvais résultats d’exploitation. Mais c’est un pas dans la bonne direction pour la chaîne de cinémas en difficulté.
Je m’appelle Thierry Jacques, niçois, et l’actu assurance, c’est mon quotidien. J’ai toujours aimé anticiper l’imprévisible. Un jour, une clause oubliée a sauvé tout un immeuble. Comme quoi, le diable se cache dans les détails… et parfois, il sauve la mise !
