Les changements majeurs prévus dans le secteur des transports et dans d’autres secteurs qui se produiront inévitablement à la suite des engagements de neutralité carbone présentent des opportunités pour un certain nombre de secteurs économiques. Outre la mobilité électrique, le développement et la production seront également axés sur un deuxième domaine prometteur : l’hydrogène. C’est dans ce segment que le géant allemand traditionnel de l’ingénierie, Thyssenkrupp AG, veut percer. Selon les analystes, ses projets sont très prometteurs.
Moody’s est optimiste
Thyssenkrupp prévoit de lancer cette année sa nouvelle société d’équipements d’électrolyse, Nucera. L’introduction en bourse promet de valoriser cette division à environ 5 milliards d’euros et de lever des fonds importants pour son développement. Sur la base de ces plans, Moody’s a confirmé la note B1 de Thyssenkrupp AG et a relevé la perspective de stable à positive.
Selon Goetz Grossmann, vice-président de Moody’s, le changement de perspective à positive reflète le renforcement des performances opérationnelles de Thyssenkrupp au cours du dernier exercice (clos en septembre 2021), un redressement significatif des bénéfices, ainsi qu’un prélèvement de trésorerie nettement inférieur à celui de l’année précédente.
Si Thyssenkrupp est en mesure de poursuivre cette tendance, sa valorisation pourrait s’améliorer à nouveau au cours des 12 à 18 prochains mois. Il sera toutefois important de savoir si les paramètres de crédit de l’entreprise s’améliorent également et s’ils se maintiennent ensuite à un niveau équivalent à une note Ba3. Thyssenkrupp souffre depuis longtemps d’un flux de trésorerie disponible négatif. Cependant, la situation s’est améliorée au cours des 12 derniers mois et si le solde de trésorerie devait se rapprocher de la rentabilité, cela constituerait un progrès significatif. Moody’s s’attend à ce que l’entreprise allemande Thyssenkrupp maintienne des liquidités solides et une politique financière responsable visant à réduire la dette afin d’améliorer la note.
L’introduction en bourse de Nucera en 2022
Selon des initiés, Thyssenkrupp prévoit d’introduire son segment électrolyse en bourse cette année sous la forme d’une entité distincte appelée Nucera. Thyssenkrupp prévoit de conserver plus de 50 % des actions après la cotation initiale de cette entreprise commune avec la société italienne Industrie De Nora SpA.
Denis Krude, PDG de Nucera, déclare dans des interviews que l’entreprise veut saisir l’occasion d’entrer sur le marché prometteur de l’hydrogène, où une croissance importante est attendue. Selon M. Krude, la direction de Thyssenkrupp espère lever environ 600 millions d’euros lors de l’introduction en bourse, sur la base d’une variation du cours de l’action de 10 à 20 %, en fonction de l’évaluation de l’entreprise par les analystes, qui se situe dans une fourchette de 3 à 6 milliards d’euros.
La prochaine vague d’introductions en bourse de produits verts
Bien que la technologie permettant de produire et d’utiliser de l’hydrogène respectueux de l’environnement n’en soit qu’à ses débuts, l’hydrogène lui-même est considéré comme une solution permettant de réduire les émissions non seulement dans les transports, mais aussi dans les activités industrielles à forte intensité de carbone telles que la production de produits chimiques et d’acier. La hausse inhabituelle des prix de l’électricité et du gaz a également mis en évidence la nécessité de diversifier les sources d’énergie en Europe. C’est sur le vieux continent que l’industrie se prépare intensivement à atteindre l’objectif ambitieux de l’Union européenne de parvenir à la neutralité carbone sur le continent. Cette combinaison de plans et l’état du marché de l’énergie entraînent une vague croissante d’introductions en bourse de produits verts, dont Nucera est heureuse de faire partie.
Selon les estimations d’un groupe de 13 analystes, le cours de l’action Thysenkrupp devrait atteindre 13,98 euros au cours des douze prochains mois, l’estimation la plus élevée prévoyant une hausse à 18,00 euros et la plus basse restant à 10,00 euros. Par rapport à l’estimation précédente de 10,82 euros, cela représente une hausse attendue de +29,3% selon la prévision médiane. Les géants traditionnels de l’ingénierie, tels que Thysenkrupp, sont généralement plus prudents lorsqu’ils se lancent dans de nouveaux segments. Pour Thysenkrupp, cependant, il semble que cela ne soit pas justifié, car il a suffisamment d’expérience pour entrer dans le segment de l’hydrogène. Tout dépendra de la manière dont le géant allemand relèvera les défis liés à l’hydrogène, du développement aux solutions techniques pour une électrolyse durable.
