Les valeurs technologiques chinoises sont en hausse. Beaucoup d’entre eux semblent bon marché ces derniers temps, et les propos rassurants du président de la Réserve fédérale Jerome Powell n’ont fait qu’encourager les achats.
Les actions d’Alibaba (ticker : BABA), cotées aux États-Unis, ont augmenté de 3 % mardi et de 3 % supplémentaires avant l’ouverture des marchés mercredi. Le géant chinois de la technologie JD.com (JD) a gagné 10,3 % mardi et ses actions ont augmenté de 2 % avant l’ouverture des marchés américains.
La performance des actions de ces sociétés à Hong Kong – ainsi que celle des actions de Tencent (700.H.K.), qui a bondi de 4,5 % – a permis à l’indice Hang Seng de progresser de 2,8 % mercredi, surpassant ainsi les autres indices asiatiques.
Les actions d’Alibaba et de ses pairs semblent bon marché depuis un certain temps, et les valorisations attrayantes ont entraîné une récente vague d’achats à la baisse.
Après tout, le secteur a souffert de la pression exercée sur les actions chinoises cotées aux États-Unis en 2021 et des mesures de répression réglementaires, en particulier dans le secteur technologique. Alibaba a perdu environ 50 % de sa valeur boursière l’année dernière, car elle a également été confrontée aux craintes d’un ralentissement de la croissance. La valeur de l’indice technologique Hang Seng a chuté d’environ un tiers en 2021.
« Outre la question de la valorisation, le discours de Powell est une autre raison de stimuler les valeurs de croissance aujourd’hui », a déclaré Danny Law, analyste chez Guotai Junan Securities – l’une des plus grandes banques d’investissement de Chine – à Barron’s.
Le président de la Fed, M. Powell, s’est présenté mardi devant le Sénat pour une audition sur sa nomination pour un second mandat à la tête de la banque centrale. La confiance de M. Powell dans l’économie américaine et son message selon lequel la Fed agira pour juguler l’inflation élevée ont calmé les nerfs des investisseurs et suscité une vague d’achats, notamment d’actions de sociétés technologiques, dont Alibaba.
« Le discours de Powell atténue les craintes de hausses de taux beaucoup plus rapides, il est donc positif pour les actions de la nouvelle économie », a ajouté M. Law.
Le message de M. Powell s’inscrit dans un contexte d’inquiétude des marchés quant au resserrement de la politique monétaire. La semaine dernière, des signaux ont laissé entendre que la Fed s’orientait vers des hausses de taux d’intérêt plus précoces et plus rapides – peut-être trois fois cette année, la première en mars – et vers une éventuelle réduction de son bilan.
La reprise des valeurs technologiques en général a alimenté un fléchissement des rendements du Trésor à long terme, qui ont fortement augmenté.
Le rendement de l’obligation de référence du Trésor américain à 10 ans est tombé de son sommet pandémique de 1,8 % mardi et a oscillé en dessous de 1,75 % mercredi ; il a commencé l’année 2022 autour de 1,53 %. Des rendements plus élevés ont tendance à actualiser la valeur actuelle des liquidités futures, et de nombreuses actions à croissance rapide, comme celles du secteur technologique, comptent sur des gains dans les années à venir.
« Le ton plus positif semble être le résultat de l’incapacité des rendements des bons du Trésor américain à tirer parti de leurs récents gains », a déclaré Michael Hewson, analyste chez le courtier CMC Markets, faisant référence aux gains des actions de mardi et mercredi.
« Powell a insisté sur le fait que la Fed va effectivement commencer le processus de normalisation, mais que ce sera un long processus à partir de là où nous sommes maintenant », a ajouté Hewson.
Tout cela s’inscrit dans le contexte plus large d’Alibaba et d’autres valeurs technologiques chinoises.
La semaine dernière, M. Law a déclaré au magazine Barron’s que la valorisation n’était pas la seule raison pour laquelle les investisseurs achetaient la baisse. Certains ont observé l’entrée dans Alibaba de gestionnaires de fonds de premier plan, comme le vice-président de Berkshire Hathaway (BRK.A et BRK.B), Charlie Munger, qui a doublé l’action d’Alibaba au deuxième trimestre.
M. Law a ajouté qu’après une année d’incertitude, la clarté de la situation réglementaire dans le secteur a également aidé, tout comme l’optimisme qui a suivi la journée des investisseurs organisée par Alibaba le mois dernier, et peut-être un certain rééquilibrage au sein du secteur en faveur de la société, alors que Tencent est confronté à des vents contraires, a ajouté l’analyste.
