Les investisseurs sont enthousiasmés par l’action Okta (NASDAQ:OKTA) comme moyen d’entrer dans le secteur de la transformation numérique. Le spécialiste des services en nuage a une longueur d’avance sur des créneaux attrayants comme la gestion des identités, et bénéficie également d’un marché adressable en pleine expansion dans le domaine de la cybersécurité. Cependant, son action a complètement raté le rallye de 2021 et est en baisse de plus de 10% par rapport à la hausse de 26,9% du S&P 500.
La bonne nouvelle, c’est que cette baisse a rendu Okta moins cher par rapport à certains de ses pairs, même si l’entreprise a toujours une évaluation onéreuse. Mais les nouveaux investisseurs qui achètent cette action maintenant font-ils une bonne affaire ?
Les grandes tendances en matière d’engagement
Okta est en plein milieu de quelques grandes tendances de croissance. En tant que spécialiste de la gestion des identités numériques, elle bénéficie d’un vaste mouvement visant à mettre en ligne davantage de processus de travail et à permettre des formules de travail plus hybrides. En bref, c’est un excellent moyen d’investir dans les tendances de la transformation numérique qui sont susceptibles de stimuler la croissance pour de nombreuses années à venir.
L’évolution des ventes de l’entreprise reflète sa position idéale sur le marché. Au cours du dernier trimestre, les ventes ont augmenté de 61 % et de 40 % sur une base organique, le reste de la croissance étant dû à l’acquisition d’Auth0. La croissance de la clientèle est forte, de l’ordre de 50 % d’une année sur l’autre, et Okta n’a aucun mal à convaincre les clients de renouveler et de prolonger leurs contrats. Son succès dans ce domaine se reflète dans plusieurs mesures, notamment une récente augmentation de 59 % de la valeur annuelle des contrats pour les grands clients. Le taux de rétention net des contrats d’Okta (ou la valeur des contrats renouvelés par rapport à l’année précédente) est impressionnant : 122 %.
Faits saillants financiers
Le tableau est tout aussi clair en ce qui concerne les finances d’Okta : depuis 2018, les marges augmentent et les flux de trésorerie sont en forte hausse. Toutefois, l’entreprise n’est pas encore régulièrement rentable. De plus, ses marges ont diminué alors que la société s’efforçait d’intégrer l’acquisition à grande échelle d’Auth0, conclue en mai.
Cependant, si l’on soustrait l’impact temporaire de cette perturbation, les finances d’Okta sont très prometteuses. Sa clientèle est plus rentable d’année en année, car les clients commandent davantage de services – une tendance qui devrait faire grimper ses bénéfices à terme.
La direction prévoit d’atteindre des marges de flux de trésorerie disponibles d’au moins 20 % d’ici l’exercice 2026 (qui se termine le 31 janvier 2026) et a l’intention de faire croître les revenus à un taux de plus de 30 % par an. Les progrès accomplis dans la réalisation de ces objectifs devraient contribuer à soutenir les rendements élevés des investisseurs.
Les actions sont-elles surévaluées ?
Le niveau de ces rendements pour les investisseurs dépendra en partie de la question de savoir si Okta est actuellement surévalué. Étant donné que l’action se négocie à plus de 25 fois les bénéfices annuels, c’est une possibilité réelle. Vous pourriez posséder des actions de Microsoft ou de Zoom Video Communications, deux autres paris populaires sur la transformation numérique, pour environ 15 fois leurs revenus.
Mais Okta a un chemin de croissance plus clair, en supposant qu’il puisse augmenter ses revenus à un taux annuel projeté de plus de 30 % pour atteindre 4 milliards de dollars au cours de l’exercice 2026. En revanche, Microsoft devrait connaître une croissance d’environ 14 % en 2022, et les investisseurs s’attendent à environ la même chose pour Zoom.
Donc, si vous recherchez une croissance plus rapide – et que cela ne vous dérange pas d’attendre un an ou deux pour qu’Okta commence à montrer son potentiel de bénéfices à long terme – cette action pourrait être un excellent ajout à votre portefeuille cette année.
