Les actions continueront d’être soutenues au premier trimestre 2022, même si la Réserve fédérale commence à relever ses taux d’intérêt, selon Victoria Fernandez de Crossmark Global Investments.
Le stratège en chef des marchés a déclaré dans une interview accordée à la chaîne de télévision Bloomberg lundi que, historiquement, les marchés boursiers continuent d’augmenter après le premier relèvement des taux d’intérêt et qu’en fait, ils ne s’effondrent qu’après le deuxième ou le troisième relèvement des taux de la Fed.
Mme Fernandez ne s’attend pas à ce que la banque centrale commence à relever les taux avant le mois de juin, après que l’inflation ait atteint son niveau le plus élevé, mais même si une hausse des taux intervient en mars, elle estime qu’elle ne fera pas immédiatement dérailler la hausse des actions.
« Nous avons ces taux d’intérêt réels vraiment bas et il va falloir un certain temps pour qu’ils augmentent. Vous avez donc des taux bas pour le marché boursier. Cela va favoriser les valorisations pendant un certain temps, même si je pense qu’elles vont commencer à baisser un peu par rapport aux niveaux actuels », a déclaré M. Fernandez. « Je pense toujours que vous avez un fort soutien pour le marché boursier, au moins au premier trimestre, peut-être au premier semestre de l’année prochaine. Ensuite, je pense que nous commencerons à être un peu plus inquiets et que nous verrons une croissance latérale. »
Les investisseurs s’attendent pour la plupart à ce que la Réserve fédérale relève les taux d’intérêt à trois reprises en 2022, certains participants au marché prévoyant une hausse dès le mois de mars après que la banque centrale américaine aura mis fin à son programme d’achat d’actifs. La perspective d’une hausse des taux d’intérêt suscite généralement des inquiétudes quant à l’évolution des actions, notamment celles dont les valorisations élevées et les prévisions de croissance dépendent de l’argent facile.
Toutefois, si l’on se fie à l’histoire, les projets de resserrement des taux des banques centrales ne devraient pas causer trop de malaise sur le marché. Selon Seema Shah, stratège en chef de Principal Global Investors, le rendement total annuel moyen de l’indice S&P 500 était de 10,5 % en 2004-2006 – lorsque la Fed a relevé les taux 17 fois de suite – et de 9,8 % par an pendant le cycle de hausse des taux 2016-2018.
Mme Fernandez, quant à elle, a déclaré qu’elle aimait les valeurs bancaires car elles semblent bon marché par rapport au reste du marché. Ils pourraient également avoir un potentiel de hausse en 2022, car les taux d’intérêt devraient augmenter légèrement à l’extrémité longue de la courbe des taux.
