Les actions d’AMC Entertainment ont plongé de près de 7 % vendredi après que deux dirigeants de la société ont vendu une partie importante de leurs actions.
Le PDG Adam Aron a vendu pour 9,65 millions de dollars supplémentaires d’actions AMC dans le cadre de sa planification successorale, une opération dont il avait averti les investisseurs en août. Mardi, il a vendu 312 500 actions à un prix moyen de 30,86 dollars l’unité, selon un dépôt réglementaire de jeudi.
Cette vente intervient un mois après qu’Aron ait vendu 625 000 actions de la société pour environ 25 millions de dollars. Elle continue de détenir environ 96 000 actions, à l’exclusion d’environ 2,9 millions d’actions pouvant être émises à l’avenir et en fonction des objectifs de performance.
Séparément, le directeur financier d’AMC, Sean Goodman, a vendu l’ensemble de ses 18 316 actions pour un montant d’environ 565 000 dollars, selon un dépôt séparé auprès de la Securities and Exchange Commission. Ce montant ne comprend pas environ 296 000 actions pouvant être émises en fonction de la poursuite de l’emploi de Goodman au sein de la société, ni environ 293 000 actions liées aux buts et objectifs de performance.
Aron a récemment annoncé que le conseil d’administration de la société a approuvé une nouvelle politique d’actions pour les cadres de la société qui les obligera à détenir un certain nombre d’actions AMC. En vertu de la nouvelle politique, le PDG est tenu de détenir des actions détenues ou attribuées équivalant à au moins huit années de salaire. Le directeur financier doit détenir des actions correspondant à six ans de salaire. Les actions non acquises de Goodman répondent à cette exigence.
Les représentants d’AMC ont refusé de faire des commentaires.
« Même si je pense qu’Adam Aron a clairement communiqué son intention de liquider une partie de sa position dans l’action AMC d’ici la fin de l’année, de nombreux investisseurs ont été pris au dépourvu par l’ampleur de ses ventes d’actions entre début novembre et mi-décembre », a déclaré Alicia Reese, analyste chez Wedbush.
« Sean Goodman a évidemment déjà plus d’actions depuis qu’il les a vendues en novembre, et tous les dirigeants continueront d’accumuler plus d’actions dans le cadre de leur rémunération, mais ils marchent sur un fil : capitaliser sur l’augmentation du prix de l’action alors que les actionnaires individuels s’engagent à les conserver à tout prix », a-t-elle déclaré.
Eric Handler, analyste des médias et du divertissement chez MKM Partners, a noté que l’action se négocie actuellement à 30 fois les estimations de bénéfices EBITDA ajustés de l’année prochaine et à 22 fois ses prévisions pour 2023. L’évaluation historique d’AMC a atteint un pic à environ 9 fois cette métrique, a-t-il dit.
Les actions d’AMC ont dépassé 72 dollars en juin, un record absolu, car la société a reçu le soutien de millions d’investisseurs individuels. Mais l’action a chuté de plus de la moitié au cours des derniers mois. Vendredi, l’action a clôturé à 27,44 dollars, en baisse de 6,8 %.
Avant cet afflux de nouveaux investisseurs, l’action de la société se négociait entre 5 et 10 dollars, mais elle est tombée jusqu’à 1,91 dollar par action en janvier lorsqu’il est apparu qu’AMC n’éviterait pas la faillite.
Le rallye des « actions mèmes » a aidé la chaîne de cinémas, durement touchée par la pandémie et criblée de dettes résultant d’acquisitions antérieures. La croissance de ses actions a permis à Aron d’obtenir suffisamment de liquidités pour payer son loyer et même ajouter des salles supplémentaires. Cependant, même avec la diversification du contenu, comme les matchs de football et les concerts, et la capacité de l’entreprise à accepter les crypto-monnaies pour les billets et les concessions, les analystes ne s’attendent pas à ce que l’action AMC maintienne ces niveaux élevés.
« Le prix actuel ne semble pas être viable d’un point de vue fondamental », a déclaré M. Handler. C’est une façon très opportuniste pour la direction de se faire payer. »
Selon un rapport de Bloomberg, la direction et les membres du conseil d’administration d’AMC ont vendu pour plus de 70 millions de dollars d’actions au début de cette année. Bien que beaucoup de ces ventes aient été planifiées à l’avance par la direction, cela représente un changement énorme pour ces cadres, qui n’ont vendu qu’une fraction de ce montant les années précédentes.
M. Aron, âgé de 76 ans, a fait preuve d’une grande transparence envers les investisseurs, les informant à plusieurs reprises que ses ventes d’actions faisaient partie d’un exercice de planification successorale visant à diversifier son portefeuille. D’autres dirigeants d’AMC ont été moins loquaces sur les raisons de leurs ventes.
Selon une étude récente d’InsiderScore/Verity, les initiés ont vendu pour plus de 69 milliards de dollars d’actions cette année, un record. Ces changements interviennent à un moment où la richesse en actions augmente et où le Congrès débat de l’imposition de taux d’imposition des plus-values nettement plus élevés et de changements dans la politique d’imposition des successions.
