Lors de l’achat d’un logiciel, il peut être difficile de déterminer ce qui est une « envie » et ce qui est un « besoin ». Aucune entreprise ne peut acheter tous les types de logiciels. En période de crise, certains programmes indispensables sont supprimés. Dans la plupart des entreprises, un ou deux programmes sont essentiels. L’identification des fournisseurs de logiciels qui entrent dans cette catégorie à l’abri de la récession peut favoriser la réussite des investisseurs. Autodesk (NASDAQ:ADSK) et Logiciel Unity (NYSE:U) fournissent des logiciels qui sont essentiels pour leurs clients.
1. Autodesk
Allez sur n’importe quel chantier de construction et demandez aux entrepreneurs un plan ou un rendu du bâtiment. Il y a de fortes chances qu’il ait été créé à l’aide de l’un des programmes d’Autodesk. Les clients ne peuvent pas s’arracher aux produits Autodesk. Un cabinet d’architectes ou d’ingénieurs qui ne peut pas produire de plans ou de dessins est inutile. TechRadar a récemment publié une liste des meilleurs logiciels d’architecture de 2021, et quatre des huit programmes étaient d’Autodesk. Autodesk domine tout simplement cet espace.
Le fabricant de produits de base tels qu’AutoCAD et Revit avait l’habitude de vendre des éditions annuelles de ses logiciels que les ingénieurs ou les architectes pouvaient utiliser pour toujours. Aujourd’hui, Autodesk est passé à un modèle d’abonnement, ce qui signifie une croissance pour ce pilier. De cette façon, Autodesk contrôle l’augmentation du prix chaque année et les clients doivent s’y conformer.
Au deuxième trimestre, le chiffre d’affaires d’Autodesk a augmenté de 16 % pour atteindre 1,1 milliard de dollars. Les revenus récurrents représentent 98 % de ce total, ce qui en fait une activité prévisible à gérer. Avec une marge brute de 90 %, Autodesk dispose d’une grande marge de manœuvre pour réaliser des bénéfices. Le bénéfice d’exploitation s’est élevé à 148 millions de dollars et le flux de trésorerie disponible à 186 millions de dollars. Il maintient également un taux de rétention des revenus entre 100% et 110%, ce qui démontre sa stabilité. Pour son année fiscale, elle prévoit d’augmenter ses revenus de 19 % et de presque dépasser la barre des 5 milliards de dollars. Autodesk prévoit également une marge de cash-flow libre de 31 %, ce qui lui permet de thésauriser des liquidités.
Autodesk se négocie à 46 fois les bénéfices futurs, soit exactement la même valorisation que Adobeune autre société de logiciels avec des marges solides et un modèle d’abonnement difficile à gérer. Bien qu’il ne s’agisse pas d’un prix bon marché, 46 fois n’est pas un prix terrible pour une entreprise à la croissance prévisible et à la rentabilité impressionnante. Des entreprises aussi fondamentales qu’Autodesk ne se présentent pas souvent. Les investisseurs qui veulent une société solide qui ne brûle pas ses bénéfices pour sa croissance devraient garder Autodesk sur leur liste de surveillance.
2. Unité
Les principaux clients d’Unity Software sont les concepteurs de jeux vidéo. Il fournit les outils nécessaires à la création de jeux ainsi que des méthodes pour monétiser et développer la base d’utilisateurs des jeux. Unity est indispensable pour les petits développeurs qui n’ont pas les moyens de développer leurs propres plateformes. Sans elle, les développeurs ne disposeraient pas des outils nécessaires à la sortie de nouveaux jeux.
Les clients d’Unity étendent leur utilisation d’Unity, comme le prouve un taux de rétention des revenus nets de 142%. La société a également augmenté ses revenus de 43 % au troisième trimestre et prévoit une croissance d’environ 30 % au quatrième trimestre. Toutefois, les investisseurs peuvent s’attendre à une surperformance du chiffre d’affaires, Unity ayant prévu une croissance de 31 % au troisième trimestre lors de la présentation de ses perspectives pour le deuxième trimestre.
Contrairement à Autodesk, Unity n’est pas rentable. Elle a gagné 0,41 $ par action au dernier trimestre, ce qui correspond à une marge nette négative de 40 %. Elle génère des flux de trésorerie disponibles, de sorte que l’entreprise n’aura pas besoin de financement supplémentaire pour survivre. Comme Unity n’a pas de bénéfices, elle doit être évaluée en utilisant un ratio cours/bénéfices. À plus de 50 fois le chiffre d’affaires, Unity est l’une des actions les plus chères du marché actuel, ce que les investisseurs peuvent justifier en mettant en avant l’expansion et la croissance d’Unity dans le domaine des jeux. L’évaluation élevée ne fait pas d’Unity une mauvaise société, mais un investissement délicat.
Dans le cadre de ses plans de croissance futurs, Unity étend ses capacités 3D aux secteurs industriels. Elle permet à ses clients d’utiliser la réalité augmentée (AR) ou la réalité virtuelle (VR), portant ainsi leurs conceptions à un nouveau niveau d’authenticité. Dans ce domaine, il est en concurrence avec les outils d’animation 3D d’Autodesk. Bien que ce marché soit plus petit que celui des jeux vidéo, il représente l’optionalité d’Unity. »
Autodesk et Unity sont tous deux vitaux pour les clients. Sans les logiciels que chacun d’eux fournit, les entreprises ne pourraient pas accomplir les fonctions quotidiennes de base. Si les deux représentent d’excellentes idées d’actions, les investisseurs doivent être attentifs à chaque société qu’ils achètent. Autodesk ne fournira pas une croissance énorme, mais elle est raisonnablement valorisée et devrait fournir des rendements fiables. L’unité est plus risquée, mais pourrait fournir des rendements monstrueux si la thèse d’investissement s’avère correcte. Trouver des actions dont les clients ne pourraient pas se passer est une stratégie intelligente de sélection des actions. Autodesk et Unity sont deux entreprises qui entrent dans cette catégorie unique :
