Les actions du commerce électronique ont connu des difficultés ces derniers mois, car les acheteurs passent plus de temps hors ligne en raison de la réouverture des magasins de détail. Cela a entraîné une plus grande incertitude des investisseurs dans le secteur.
Toutefois, à l’approche des fêtes de fin d’année, bon nombre de ces valeurs émergentes de l’Internet et du marketing direct ont continué à progresser, bien qu’à un rythme plus lent. De plus, le mois de novembre étant traditionnellement l’un des meilleurs mois sur le marché boursier, il semble que les sociétés Chewy (NYSE:CHWY), Etsy (NASDAQ:ETSY) a Pinterest (NYSE:PINS) sont bien positionnés pour la croissance du marché.
Chewy
Chewy, un détaillant en ligne d’articles pour animaux de compagnie, excelle dans un niveau supérieur de service personnalisé. Cette touche personnelle et la garantie de satisfaction inconditionnelle à 100 % ont permis à l’entreprise de renforcer sa fidélité. Grâce à ce succès, son action a connu une hausse importante depuis son introduction en bourse (IPO) en juin 2019, multipliant par plus de cinq son prix d’introduction en bourse en moins de deux ans.
Pourtant, les investisseurs l’ont vendu, car le recul de la pandémie a entraîné une augmentation des achats hors ligne. L’entreprise a également été touchée par la hausse des coûts de publicité et les pénuries d’approvisionnement. Après avoir atteint un sommet de 120 dollars par action en février, elle avait perdu près de la moitié de sa valeur en octobre.
Toutefois, l’entreprise a peut-être commencé à se redresser. Elle est remontée à un peu plus de 60 dollars par action depuis le plongeon d’octobre à un peu plus de 80 dollars.
Ses résultats financiers restent solides. Pour le premier semestre de l’exercice 2021, qui s’est terminé le 1er août, Chewy a déclaré un chiffre d’affaires de 4,3 milliards de dollars, soit une augmentation de 29 % par rapport au même trimestre en 2020. La croissance du chiffre d’affaires pourrait en fait ralentir légèrement, car la société prévoit un chiffre d’affaires de 8,9 à 9 milliards de dollars en 2021, soit une augmentation de 26 %.
Néanmoins, la société reste rentable jusqu’à présent cette année. Malgré une perte de 17 millions de dollars au deuxième trimestre, Chewy a tout de même déclaré un bénéfice net de 22 millions de dollars pour les deux premiers trimestres de 2021. C’est une énorme augmentation par rapport à une perte de 81 millions de dollars pour la même période de 2020. Limiter la croissance des dépenses d’exploitation à 24 % a aidé Chewy à devenir rentable.
De plus, à moins de quatre fois les ventes, le multiple n’est que légèrement supérieur au niveau le plus bas atteint après la pandémie. Le ratio prix/ventes (P/S) de Chewy est également similaire à celui d’Amazon (NASDAQ:AMZN), ce qui en fait une option abordable à un moment où l’action tente de se redresser.
Etsy
Etsy prospère parce qu’il ne s’agit pas seulement d’une plateforme de commerce électronique, mais aussi d’une communauté. Il limite son site aux vendeurs de produits artisanaux, de produits vintage et de fournitures artisanales. De plus, les acheteurs intéressés considèrent Etsy comme un endroit où trouver de tels biens, ce qui renforce le sentiment de communauté. Bien qu’Amazon ait tenté de copier cette approche par le biais de son service Amazon Handmade, il n’a pas réussi à supplanter Etsy en tant que plaque tournante des produits artisanaux, ce qui a conduit certains analystes à qualifier l’entreprise d' »à l’épreuve d’Amazon ». Ce succès ne l’a toutefois pas immunisé contre les problèmes des autres détaillants en ligne. Au troisième trimestre de 2021, la croissance de son chiffre d’affaires a ralenti à 18 % en glissement annuel. Toutefois, le chiffre d’affaires des neuf premiers mois de 2021 a atteint 1,6 milliard de dollars, soit une augmentation de 45 % par rapport aux trois premiers trimestres de 2020. Le bénéfice net de 332 millions de dollars a également augmenté de 65 % sur la même période. En raison d’un niveau modeste d’autres revenus et d’avantages fiscaux non réalisés en 2020, la croissance des revenus a dépassé celle des recettes.
En outre, bien que la perspective d’une croissance du chiffre d’affaires d’environ 10 % au quatrième trimestre représente un ralentissement continu, les investisseurs ont fait abstraction de cette nouvelle. Les actions d’Etsy ont grimpé à des sommets historiques après l’annonce des résultats, portant le taux de croissance de l’action pour 2021 à un peu plus de 50 %.
De plus, avec un ratio cours/bénéfices (C/B) de près de 80, elle reste légèrement plus chère que le multiple des bénéfices d’Amazon, qui se situe juste en dessous de 70. Néanmoins, compte tenu de sa capitalisation boursière beaucoup plus faible et de sa domination croissante dans le domaine de l’artisanat, elle restera probablement une action de commerce électronique intéressante en novembre et au-delà.
Les actions de Pinterest sont récemment tombées à leur plus bas niveau depuis 52 semaines, PayPal Holdings ayant réfuté les rumeurs selon lesquelles il prévoyait d’acheter la société. Et comme davantage de consommateurs sont restés à l’écart d’Internet pendant la reprise de la pandémie, la croissance de Pinterest a ralenti par rapport à l’année dernière.
Au troisième trimestre, Pinterest a fait état de seulement 444 millions d’utilisateurs actifs mensuels, en baisse par rapport au pic de 478 millions atteint au premier trimestre, tandis que la croissance des revenus d’une année sur l’autre était de 43 %.
Toutefois, cela ne fait que suivre le ralentissement de la croissance enregistré par d’autres entreprises de commerce électronique. En outre, les promoted pins, ou publicités personnalisées, sur Pinterest bénéficient toujours d’un intérêt considérable.
Malgré le ralentissement du troisième trimestre, le chiffre d’affaires de plus de 1,7 milliard de dollars pour les neuf premiers mois de 2021 a augmenté de 75 % par rapport à la même période en 2020. En conséquence, le bénéfice net pour les trois premiers trimestres de 2021 s’est élevé à 142 millions de dollars, contre une perte de 336 millions de dollars pour les neuf premiers mois de 2020.
Pinterest continue également de réaliser d’énormes gains en termes de revenu moyen par utilisateur (ARPU). Au troisième trimestre, l’ARPU mondial a augmenté de 37 % d’une année sur l’autre pour atteindre 1,41 $. Cela signifie que même avec un ralentissement temporaire de la croissance des utilisateurs, Pinterest peut réaliser une augmentation significative de ses revenus.
En outre, le ralentissement a réduit son ratio P/S à 12. Cela la place bien en dessous de son multiple de revenus de plus de 30 au début de l’année et bien en dessous de Shopify, qui se négocie à 46 fois les revenus.
Certes, la croissance des revenus du commerce électronique pourrait rester lente pendant un certain temps. Toutefois, alors que Pinterest continue d’augmenter l’ARPU et que son action se négocie avec une décote, les investisseurs doivent se demander si le ralentissement du commerce électronique doit être considéré comme une opportunité d’épingler cette action.
