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En bref : • Fitch a dégradé Evergrande et Kaisa dans la catégorie "insolvabilité limitée" suite à des défauts de paiement de dette offshore. • Evergrande n'a pas confirmé le paiement de 82,5 millions de dollars de coupons dus le mois dernier, tandis que Kaisa a manqué le remboursement de 400 millions de dollars d'obligations. • Kaisa, avec 12 milliards de dollars de dette offshore, s'apprête à signer un accord de non-divulgation avec Lazard, conseiller d'un groupe d'obligataires, pour engager des négociations sur sa restructuration. • Les actions d'Evergrande ont chuté de 88% cette année et celles de Kaisa de 75%, alimentant des craintes de contagion que les autorités chinoises tentent d'apaiser. |
L’agence de notation Fitch dégrade la note des sociétés de développement immobilier Groupe chinois Evergrande a Groupe Kaisa dans la catégorie « insolvabilité limitée » en raison d’un défaut de paiement de la dette obligataire offshore, tandis que la source a déclaré que Kaisa a commencé à travailler pour restructurer ses 12 milliards de dollars de dette offshore.
L’abaissement de la note est intervenu jeudi alors qu’Evergrande et Kaisa n’ont pas officiellement annoncé des défauts de paiement qui pourraient entraîner de longs processus de restructuration de la dette.
Fitch a indiqué dans son rapport sur Evergrande que le promoteur n’a pas répondu à sa demande de confirmation de 82,5 millions de dollars de paiements de coupons qui étaient dus le mois dernier, avec une période de grâce de 30 jours se terminant cette semaine.
« Nous supposons donc qu’ils n’ont pas été payés », a déclaré l’agence.
Fitch définit un défaut limité comme une indication qu’un émetteur a subi un défaut ou un échange de dette en difficulté mais n’a pas initié de processus de liquidation, tel que le dépôt de bilan, et reste en activité.
Le non-paiement a déclenché une « insolvabilité limitée » des obligations d’Evergrande, et ses autres obligations libellées en dollars deviendront immédiatement exigibles et recouvrables si le fiduciaire des obligations ou les détenteurs d’au moins 25% du montant total le déclarent, a déclaré Fitch.
Il en va de même pour Kaisa, qui a 2,8 milliards de dollars d’obligations arrivant à échéance l’année prochaine et 2,2 à 3,2 milliards de dollars arrivant à échéance chaque année entre 2023 et 2025, selon Refinitiv.
L’agence de notation a déclaré que les informations sur le plan de restructuration de Kaisa sont limitées après que l’entreprise a manqué à son obligation de rembourser 400 millions de dollars d’obligations étrangères mardi.
Evergrande, dont le passif s’élève à plus de 300 milliards de dollars et qui est au centre de la crise immobilière en Chine, a déclaré la semaine dernière qu’il prévoyait de poursuivre la restructuration de sa dette.
Affaire KAISA
Kaisa devrait bientôt signer un accord de non-divulgation (NDA) avec Lazard (NYSE:LAZ), un conseiller d’un groupe d’obligataires, ont déclaré une source et une autre personne à Reuters. Les détenteurs d’obligations détiennent plus de 25 % des 12 milliards de dollars d’obligations étrangères de Kaisa.
Le NDA jettera les bases de négociations ultérieures sur les solutions de secours et de financement.
Les discussions formelles sur le plan de secours et de financement pourraient commencer une fois que l’accord de non-divulgation sera finalisé, ont déclaré les personnes, qui n’ont pas souhaité être nommées car les discussions sont confidentielles.
Mais la première source a déclaré qu’un accord était peu probable dans les prochaines semaines car les discussions n’en sont qu’à leurs débuts.
Kaisa a déclaré qu’elle était ouverte à des discussions sur la clémence mais a refusé de commenter d’autres détails. Lazard a refusé de faire des commentaires.
Un groupe d’obligataires étrangers de Kaisa, qui dit détenir 50 % des obligations arrivées à échéance le 7 décembre, a envoyé à la société un projet de conditions d’abstention tard lundi soir.
Le groupe avait auparavant offert 2 milliards de dollars de nouveaux emprunts pour aider Kaisa à rembourser ses dettes sur le continent et à l’étranger, selon les sources. D’autres options de financement sont également sur la table.
Kaisa est également en pourparlers avec un autre groupe de détenteurs d’obligations, a déclaré la première personne.
Kaisa s’est retrouvée en défaut de paiement après avoir échoué la semaine dernière à obtenir l’approbation minimale de 95 % de ses détenteurs d’obligations à l’étranger, nécessaire pour échanger les obligations arrivant à échéance le 7 décembre contre de nouvelles obligations arrivant à échéance le 6 juin 2023, au même taux d’intérêt.
Les transactions sur les actions de Kaisa, qui ont perdu 75% cette année, ont été suspendues mercredi. Les actions d’Evergrande ont plongé de 88 % cette année, la crise de la dette alimentant les craintes d’une contagion plus large, ce qui a poussé les responsables à donner l’assurance que l’impact de la crise serait contenu.
Le risque posé par plusieurs sociétés immobilières chinoises ne menacera pas le marché des capitaux de Hong Kong à court terme, a déclaré Yi Gang, gouverneur de la banque centrale de Chine.
Je m’appelle Thierry Jacques, niçois, et l’actu assurance, c’est mon quotidien. J’ai toujours aimé anticiper l’imprévisible. Un jour, une clause oubliée a sauvé tout un immeuble. Comme quoi, le diable se cache dans les détails… et parfois, il sauve la mise !
