Nous ne devrions jamais copier les autres lorsque nous prenons des décisions d’investissement, mais il est difficile de ne pas suivre les traces de Warren Buffett. La société Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B) du grand investisseur a toujours offert des rendements supérieurs aux investisseurs depuis que Buffett l’a reprise dans les années 1960.
En septembre dernier, Berkshire comptait 45 titres dans son portefeuille de sociétés cotées en bourse. Parmi celles-ci, deux des actions préférées de Buffett sont particulièrement remarquables. Voyons si nous pouvons déchiffrer pourquoi Buffett privilégie General Motors (NYSE:GM) et Amazon (NASDAQ:AMZN).
- General Motors
Bien qu’il s’agisse d’un titan de longue date de l’industrie automobile – et Buffett aime ses titans – l’itération actuelle de General Motors est en fait un achat récent (2012) pour Berkshire. Depuis, la société a un peu monétisé, mais elle détient toujours une position importante dans le constructeur automobile avec une participation de plus de 4 % valant plus de 3,9 milliards de dollars.
En tant qu’investissement, General Motors est tout à fait dans le caractère de Buffett. Malgré l’évolution rapide de l’industrie automobile dans un passé récent, l’entreprise reste un constructeur dominant aux États-Unis et un acteur majeur sur de nombreux marchés étrangers.
Un nouveau venu relatif comme Tesla peut marquer des points auprès des investisseurs pour son style et son panache, mais une entreprise bien établie l’écrase en matière de ventes efficaces sur le marché de masse. Ce qui est le nom du jeu dans cette industrie, étant donné les coûts monstrueux associés à la fabrication des voitures.
Avec la concurrence de Tesla et de ses homologues spécialisés dans les voitures électriques, comme Rivian et Lucid Group, General Motors est une action démodée ces jours-ci. Mais les investisseurs les plus performants ne parient pas toujours sur les plus beaux chevaux.
General Motors sait comment faire cette course. Non seulement la société a géré efficacement les nombreuses difficultés de la chaîne d’approvisionnement que le monde a connues au cours de l’année écoulée, mais elle est parvenue à dégager des bénéfices au cours des trois trimestres de l’année 2021 publiés jusqu’à présent, dépassant ainsi les attentes des analystes.
Enfin, General Motors peut sembler fade par rapport aux Teslas et aux Lucides du monde entier, mais elle est en fait forte dans le domaine des VE, avec plus de 200 000 unités vendues en 2020. Elle est également très active dans le domaine de la technologie automobile de nouvelle génération grâce à sa participation majoritaire dans sa filiale de conduite assistée/autonome Cruise.
Par rapport à Tesla ou Rivian, General Motors se négocie à des multiples microscopiques lorsqu’il s’agit de valorisations telles que le rapport prix/ventes. Pourtant, elle peut agir rapidement et concurrencer fortement les meilleures de ces entreprises. Je pense que cette action mérite d’être prise en compte dans tout portefeuille.
- Amazon
Une action apparemment atypique que Buffett/Berkshire possède est Amazon. Historiquement, le célèbre investisseur a évité les valeurs technologiques, invoquant sa réticence à placer son argent dans des entreprises qu’il ne comprend pas.
C’était avant, et c’est maintenant. À mesure que de jeunes cadres ont gravi les échelons de la structure de pouvoir de Berkshire, l’ancien philanthrope s’est aventuré dans plusieurs entreprises technologiques de premier plan, notamment Apple, dans laquelle Berkshire détient une position de 163 milliards de dollars.
La participation d’Amazon est beaucoup plus faible, tant en termes de valeur totale (un peu moins de 1,8 milliard de dollars) qu’en termes de participation globale de la société (0,1 % contre 5,5 % pour Apple). Pourtant, Buffett aime clairement le géant de la vente au détail en ligne, admettant en 2019 que « j’étais un fan et j’étais un idiot pour ne pas avoir acheté » l’action Amazon plus tôt.
Mais pour être juste, il y a des années, peu de gens avaient la vision nécessaire pour réaliser que cette entreprise, autrefois perpétuellement déficitaire et connue principalement pour la vente de livres, deviendrait dominante dans le monde du commerce électronique.
Aujourd’hui encore, nombreux sont ceux qui ne réalisent pas à quel point la division principale d’Amazon, Amazon Web Services, est forte, profitable et rentable, et le sera presque certainement à l’avenir.
Tout cela est très impressionnant, mais devez-vous suivre l’exemple de Buffett et acheter l’action ? Après tout, sur la base de nombreux indicateurs historiques et prospectifs, elle est très chère. Son ratio des bénéfices sur 12 mois est de près de 4, tandis que son ratio cours/bénéfice à terme est de 53,8. Amazon est réputé pour sa capacité de croissance, mais ces chiffres me semblent terriblement élevés, même en tenant compte de ce fait.
Il convient toutefois de noter qu’Amazon a prouvé aux ours qu’ils avaient tort à plusieurs reprises depuis plus de vingt ans. De plus, il semble toujours tirer des lapins de croissance d’un chapeau. Les personnes qui croient vraiment en la capacité de l’entreprise à continuer d’améliorer ses fondamentaux devraient donc envisager d’acheter des actions Amazon.
