Certaines entreprises ont surmonté le pire de la pandémie de COVID-19, tandis que d’autres doivent encore faire face à des perturbations de la chaîne d’approvisionnement. Walt Disney (NYSE:DIS) fonctionne toujours en dessous des niveaux pré-pandémiques, alors que la société Airbnb (NASDAQ:ABNB) a renoué avec une croissance élevée.
Les deux entreprises sont plus que des jeux de pandémie. Si l’on considère le potentiel futur, quelle entreprise est la meilleure à acheter aujourd’hui ?
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Comment vont-ils maintenant
L’activité de Disney est de nouveau en plein essor, grâce non seulement à ses efforts en matière de streaming, mais aussi à son segment des parcs, qui est redevenu rentable au cours du quatrième trimestre fiscal (clos le 2 octobre). Tous les parcs sont ouverts et les bateaux de croisière fonctionnent, bien qu’il y ait encore quelques contraintes de capacité.
Dans l’ensemble, le rapport du quatrième trimestre est positif. Les ventes ont augmenté de 26 % d’une année sur l’autre et la société a déclaré un bénéfice de 160 millions de dollars après une perte l’année dernière. Cependant, les investisseurs n’ont pas été enthousiasmés par le nombre de nouveaux abonnés au streaming. Le nombre total de nouveaux abonnements nets à Disney+ s’est établi à 2,1 millions, ce qui représente un fort ralentissement par rapport aux plus de 12 millions du troisième trimestre, et bien que les abonnements payants aient augmenté de 60 % d’une année sur l’autre, c’est la première année depuis le lancement qu’ils n’ont pas augmenté d’au moins 100 % par rapport à l’année précédente.
Airbnb, en revanche, a connu un trimestre torride. Les recettes ont augmenté de 67 % par rapport à l’année précédente pour atteindre le chiffre record de 80 millions de dollars, et les réservations brutes ont augmenté de 48 % pour atteindre 12 milliards de dollars. Les voyages ne sont pas encore revenus à la normale, mais Airbnb est déjà en pleine forme. De plus, elle a enregistré un bénéfice de 834 millions de dollars après trois trimestres de pertes.
Le redressement rapide d’Airbnb s’explique en partie par la flexibilité des options de voyage. Elle a enregistré une croissance particulièrement forte des séjours d’au moins un mois, qui ont représenté 20 % des nuits réservées au troisième trimestre, et une forte augmentation des réservations dans les zones rurales. Il est beaucoup plus à même de répondre à ces besoins non traditionnels que les voyages traditionnels.
Opportunités futures
L’activité de Disney est très résiliente pour plusieurs raisons. Tout d’abord, elle exerce un certain nombre d’activités différentes mais liées entre elles, qui sont mutuellement interdépendantes à tout moment. Deuxièmement, sa bibliothèque de contenus comprend plusieurs franchises à succès qu’il est difficile de concurrencer. Enfin, elle dispose de liquidités qu’elle peut consacrer à un domaine spécifique lorsqu’elle a besoin de se recentrer. »
Elle devait appliquer une solution à l’activité des parcs, en perte de vitesse, car elle était confrontée à des contraintes qu’elle ne pouvait pas contrôler, et elle connaît le succès avec de nouvelles offres qui attirent les clients et augmentent les ventes. Par exemple, elle a lancé un nouveau programme d’adhésion annuelle appelé Magic Key, et le niveau supérieur, à 1 399 dollars, est déjà complet.
Et son activité de streaming est florissante. Malgré le nombre moins élevé de nouveaux abonnés au troisième trimestre, la direction affirme qu’il ne s’agit pas d’un processus linéaire et qu’elle maintient ses objectifs globaux, prévoyant 230 à 260 millions d’abonnés payants et la rentabilité d’ici 2024. 340 titres sont en cours de développement au cours des trois prochaines années et, grâce à ses excellents studios de création, ces titres constituent l’essentiel de l’activité de streaming. Airbnb voit une forte demande se poursuivre en 2022, et avec des taux de vaccination et des voyages en hausse, elle est bien placée pour en profiter. L’année dernière, l’entreprise a lancé un nouveau guide de jeu comprenant 100 améliorations destinées à améliorer son service pour les hôtes et les invités, et prévoit de publier 50 autres améliorations l’hiver prochain.
a déclaré le PDG Brian Chesky lors d’une récente conférence téléphonique sur les résultats : « Pour la toute première fois, des millions de personnes peuvent désormais voyager à tout moment, n’importe où, pour n’importe quelle durée, et même séjourner n’importe où grâce à Airbnb. » Cela entraîne déjà une augmentation des ventes, mais l’opportunité est tout simplement explosive. Aucun autre voyagiste ne peut rivaliser avec Airbnb, qui compte plus de 4 millions de locations (et ce n’est pas fini), et le potentiel de croissance d’Airbnb est énorme.
Comparaison des statistiques d’actions
Voyons comment leurs actions se positionnent les unes par rapport aux autres et par rapport au marché en général.
Le marché a finalement pris goût à Airbnb après que son action ait plongé l’année dernière, tandis que les actions de Disney ont dégringolé après le rapport sur les résultats, ramenant son gain boursier sur cinq ans à un maigre 63 %.
Je pense que nous avons même dépassé le stade où Airbnb semblait être un risque. Au cours de l’année écoulée, elle a démontré qu’elle disposait d’un modèle solide, d’avantages significatifs par rapport aux voyages traditionnels et d’une gestion disciplinée. Le seul facteur qui pèse actuellement sur elle est la valorisation, car elle se négocie à 227 fois les bénéfices futurs à un an. C’est certainement un prix élevé à payer pour l’action.
Disney et Airbnb sont toutes deux d’excellentes actions à posséder et présentent de nombreuses opportunités de croissance future, mais à l’heure actuelle, Airbnb semble être une bonne…
Eng. David Jukl
Gestionnaire d’actifs
Mercurius Pro, o.c.p., a. s.
