Toshiba envisage de se scinder en trois sociétés, la réaction des actionnaires en ligne de mire – Bourse –

La société japonaise Toshiba Corp (6502.T) a exposé vendredi son intention de se scinder en trois sociétés indépendantes en se séparant de deux activités clés – énergie et infrastructure et fabrication d’équipements et de stockage.

Après la séparation des deux sociétés, Toshiba continuera à détenir sa participation de 40,6 % dans le fabricant de puces mémoire Kioxia et d’autres actifs.

Selon des sources bien informées, le plan, qui résulte d’un examen stratégique de cinq mois mené après un scandale de gouvernance d’entreprise très dommageable, vise en partie à encourager les actionnaires activistes à partir.

Toshiba a déclaré vendredi dans un communiqué qu’elle pensait que la scission de la société était le meilleur moyen d’accroître la valeur pour les actionnaires.

« Cette décision permettra à chacune des divisions de se concentrer davantage et de faciliter une prise de décision plus flexible et une structure de coûts plus légère », indique le communiqué.

Toshiba espère achever la réorganisation d’ici le second semestre de l’exercice 2023.

Elle a également déclaré qu’elle avait l’intention de « monétiser » ses parts dans Kioxia et de reverser l’intégralité du produit net aux actionnaires dès que possible. Toutefois, elle n’a pas précisé si cela signifiait qu’elle était toujours intéressée par une introduction en bourse ou si elle envisageait d’autres options.

Certains investisseurs de Toshiba ne sont pas convaincus que la scission apporterait de la valeur, ont déclaré des sources actionnaires avant que le plan ne soit officiellement annoncé.

« La scission a du sens si l’évaluation d’une entreprise hautement compétitive est entravée par d’autres entreprises« , a déclaré Fumio Matsumoto, stratège en chef chez Okasan Securities.

« Mais si une telle entreprise n’existe pas, la scission ne fera que créer trois entreprises de taille moyenne peu reluisantes. »

Le conglomérat de 146 ans, autrefois célèbre, va de crise en crise depuis un scandale comptable en 2015. Deux ans plus tard, elle a obtenu une injection de liquidités de 5,4 milliards de dollars de la part de plus de 30 investisseurs étrangers, ce qui lui a permis d’éviter la radiation de la cote, mais a attiré des actionnaires activistes comme Elliott Management, Third Point et Farallon.

Depuis lors, les tensions entre la direction de Toshiba et les actionnaires étrangers font la une des journaux. En juin, une enquête explosive commandée par les actionnaires a conclu que Toshiba s’était entendue avec le ministère japonais du commerce pour empêcher les investisseurs d’exercer une influence lors de l’assemblée des actionnaires de l’année dernière.

Plus tôt dans la journée de vendredi, Toshiba a publié un rapport commandé séparément qui indique que les cadres, y compris l’ancien PDG, ont eu un comportement contraire à l’éthique mais pas illégal.

Le rapport a conclu que Toshiba était trop dépendante du ministère du commerce, ajoutant que sa « méfiance excessive à l’égard des fonds d’investissement étrangers » et son « manque de volonté de développer des relations solides avec eux » ont également causé des problèmes.

L’action Toshiba a terminé en baisse de 1% après la publication du rapport de gestion. Les détails de l’examen stratégique ont été annoncés après la fermeture du marché.

Toshiba, qui s’est remis du marasme causé par la pandémie de COVID-19, a annoncé que le bénéfice d’exploitation du deuxième trimestre a pratiquement doublé pour atteindre 30,4 milliards de yens (266 millions de dollars).