Nike (NYSE:NKE) est sur le point d’informer les investisseurs sur sa dynamique de croissance, en plein milieu de la période de vente la plus importante du secteur. Les dernières tendances de la demande et des coûts feront partie du rapport sur les résultats du deuxième trimestre fiscal de la société, qui sera publié le lundi 20 décembre.
Wall Street a des attentes modestes avant cette annonce, mais Nike pourrait avoir des choses étonnamment positives à dire sur ses activités, malgré le ralentissement des tendances de croissance d’une année sur l’autre.
Regardons de plus près.
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Tendances des ventes
Nike a fait état d’un ralentissement de sa croissance au dernier trimestre, la croissance des ventes étant ramenée à 12 % au début de l’exercice 2022. Selon les dirigeants, la demande n’était pas le problème, mais les stocks étaient le principal problème. « Nos résultats auraient été meilleurs s’il n’y avait pas eu de congestion de la chaîne d’approvisionnement », a déclaré le directeur financier Matthew Friend lors d’une conférence téléphonique fin septembre.
Nous saurons la semaine prochaine si Nike a résolu certains de ces problèmes de congestion et ramené les niveaux de stocks à la normale. La plupart des investisseurs s’attendent toutefois à ce que les ventes n’augmentent que modestement par rapport au niveau de 11,2 milliards de dollars de l’année dernière. Wall Street estime que le chiffre d’affaires devrait augmenter dans une fourchette basse à un chiffre pour atteindre 11,26 milliards de dollars. En revanche, Lululemon Athletica a récemment fait état d’une augmentation de 30 % de ses ventes d’une année sur l’autre pour la période se terminant fin octobre.
Des marges plus élevées
Comme Lululemon, Nike bénéficie d’une demande accrue pour ses produits haut de gamme et son canal de vente numérique. Chacune de ces tendances a un impact positif sur la rentabilité, et la marge bénéficiaire brute a augmenté de près de 2 points de pourcentage complets au dernier trimestre.
Ces gains sont tempérés par l’inflation et la hausse des frais de transport. Le rapport de lundi devrait montrer dans quelle mesure la direction a réussi à équilibrer ces questions pour maintenir la rentabilité à la hausse. Lululemon a connu cinq années d’augmentation des marges et s’approche maintenant d’une marge bénéficiaire brute de 60 %.
Mise à jour des vacances
Les commentaires de la direction sur les perspectives de croissance auront l’avantage de s’appuyer sur les données de ventes réelles de la majeure partie de la période de pointe des ventes de vacances. Avant la publication du rapport, la plupart des investisseurs s’attendent à ce que les ventes ne progressent que de 6 % au cours de cette année fiscale. Cette prévision modeste repose en grande partie sur les faibles prévisions à court terme de la direction, qui a décrit fin septembre des problèmes de production persistants au cours du premier semestre de 2022. « Nous prévoyons maintenant une croissance annuelle des ventes à un rythme moyen à un chiffre, a déclaré M. Friend, par rapport à nos perspectives précédentes, qui supposaient une croissance faible à deux chiffres. »
Nike pourrait réviser légèrement ces perspectives lundi, en fonction de ses résultats en matière d’augmentation de la production dans l’ensemble de sa base de fabrication mondiale. Néanmoins, la direction devrait rester optimiste quant aux perspectives de croissance et de bénéfices à long terme de l’entreprise, qui seront soutenues par le lancement de nouveaux produits, l’augmentation des dépenses de marketing et une évolution constante vers les ventes directes aux consommateurs.
Telles sont les principales tendances à surveiller au cours des prochains trimestres, qui pourraient afficher une croissance exceptionnellement faible du chiffre d’affaires à mesure que Nike s’attaque aux problèmes de chaîne d’approvisionnement qui ont nui à l’entreprise au cours des six derniers mois.
