Les nouvelles inscriptions à la bourse indienne perdent du terrain, car la détérioration des perspectives des actions mondiales incite les investisseurs à prendre leurs bénéfices sur les principales valeurs technologiques de consommation qui ont débuté à des valorisations surévaluées.
L’indice S&P BSE IPO, qui suit les entreprises sur les deux années écoulées depuis leur entrée en bourse, est en baisse d’environ 10 % depuis le début de l’année et se dirige vers son pire mois depuis la pandémie de mars 2020.
Ce plongeon est le résultat d’une baisse de l’appétit pour le risque dans les actions, alors que les banques centrales du monde entier se préparent à resserrer leur politique monétaire pour freiner l’inflation. Aux États-Unis, plus des deux tiers des actions qui sont entrées en bourse cette année se négocient à leur prix de départ ou en dessous.
« L’argent facile ne sera plus disponible, ce qui à son tour affectera les futures levées de fonds » pour les entreprises indiennes, a déclaré Rupen Rajguru, responsable des investissements en actions et de la stratégie chez Julius Baer Wealth Advisors India Pvt Ltd.
Les autorités indiennes prennent des mesures pour assurer le succès d’une autre méga introduction en bourse ce trimestre, alors que les perspectives se dégradent. En 2021, une année record qui a vu les débuts commerciaux de licornes technologiques telles que la plateforme de livraison de nourriture en ligne Zomato Ltd, la startup de cosmétiques Nykaa et la société de paiements numériques Paytm, les entreprises du pays ont levé près de 18 milliards de dollars sur plus de 110 offres.
Dans un mouvement de vente généralisé qui a provoqué lundi la plus forte baisse de l’indice de référence S&P BSE Sensex en deux mois, les actions de Zomato ont plongé de 20 %, tandis que Nykaa a perdu 13 %. Paytm, dont les actions ont déjà plongé de plus de 50 % depuis son introduction en bourse de 2,4 milliards de dollars, la plus importante de l’histoire de l’Inde, a perdu plus de 4 %.
Sonneries d’alarme
Sur les 42 entreprises qui ont fait leurs débuts en Inde l’année dernière et qui ont levé au moins 100 millions de dollars, 38 % se sont négociées en dessous de leur prix de cotation, selon les données compilées par Bloomberg. Pour celles qui ont levé au moins 500 millions de dollars, la situation est encore pire, la proportion passant à 46 %.
L’effondrement de Paytm a soulevé des questions sur les valorisations exagérées recherchées par certaines entreprises, en particulier les entreprises technologiques financées par le capital-investissement, dont certaines ont continué à être cotées en bourse malgré leurs pertes. Elle a également suscité un avertissement de l’autorité indienne de régulation des marchés de capitaux, qui a demandé aux banquiers de revoir les normes de diligence raisonnable et de mieux évaluer les introductions en bourse.
La vente « signale que l’ère de l’excès de liquidité est susceptible de prendre fin bientôt », a déclaré Yesha Shah, responsable de la recherche sur les actions chez Samco Securities Ltd, basé à Mumbai.
