Cette semaine, la capitalisation boursière du géant de l’automobile a dépassé les 100 milliards de dollars, tandis que son rival urbain GM (GM) reste neutre à environ 89 milliards de dollars. Malgré ces titres accrocheurs, Adam Jonas, analyste automobile de longue date chez Morgan Stanley, pense que l’action Ford ils ont pris de l’avance sur eux-mêmes.
Combien ? Dans un nouveau commentaire, le vétéran des chiffres a déclaré qu’il s’attendait à ce que l’action Ford chute de 52 % pour atteindre 12 dollars. Son évaluation d’une des actions les plus chaudes du marché ? Sous-pondération, l’équivalent d’une vente.
« L’attrait de l’histoire de la voiture électrique Ford pour le marché boursier continue de nous surprendre », admet M. Jonas.
Le regain d’intérêt de Wall Street pour l’action Ford reflète le redressement opérationnel en cours de la société sous la direction de son PDG, Jim Farley, et la volonté du président exécutif Bill Ford de produire des voitures plus écologiques. Les excellents résultats de Ford au troisième trimestre ont également aidé.
Le bénéfice ajusté de Ford pour le troisième trimestre s’est établi à 51 cents par action, dépassant les estimations des analystes qui tablaient sur 27 cents. Les ventes nettes de 33,2 milliards de dollars ont dépassé les estimations des analystes d’environ 800 millions de dollars, bien que les pénuries de semi-conducteurs aient limité les niveaux de production.
Pour l’ensemble de l’année, Ford a estimé un bénéfice ajusté de 10,5 à 11,5 milliards de dollars. Auparavant, Ford avait prévu un bénéfice de 9 à 10 milliards de dollars. La société a également rétabli le dividende, qu’elle avait supprimé au plus fort de la pandémie de 2020.
Selon M. Jonas, la plupart de ces facteurs sont désormais pris en compte dans le cours de l’action Ford, qui a grimpé de 155 % l’année dernière. D’un autre côté, il existe un certain nombre de risques de baisse de l’action Ford dont Jonas estime que le marché n’a peut-être pas conscience.
« Nos préoccupations commencent avec la réversion moyenne cyclique. Il ne s’agit pas seulement d’un problème de Ford, mais de l’ensemble du secteur. Alors que les constructeurs automobiles vont bénéficier d’une reprise de la production et du restockage, nous pensons que cela sera couplé à des baisses de prix, à une détérioration du mix (canal et produit) et à une hausse des coûts des intrants », déclare M. Jonas. Du point de vue des 25 dollars, nous pensons que les attentes de Ford en matière de succès dans le domaine des VE, bien que réalisables, sont difficiles à battre. Nous nous attendons à un environnement concurrentiel beaucoup plus intense parmi les VE de la part d’entreprises comme Tesla, Rivian, les anciens équipementiers et d’autres startups. »
Mais même Jonas concède que l’action Ford pourrait maintenir sa tendance haussière à court terme.
« L’opportunité pour le titre de bénéficier de la combinaison d’un cycle favorable, d’une forte rentabilité des moteurs à combustion interne, ainsi que de la promesse et de l’excitation des prochains lancements de véhicules électriques pourrait se poursuivre au cours du premier semestre de cette année », ajoute M. Jonas.
En d’autres termes, n’excluez pas une autre victoire.
