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En bref : • Coupang montre des signes d'amélioration malgré des pertes importantes, avec un meilleur ratio croissance des revenus/pertes au troisième trimestre 2021. • Un incendie a impacté les résultats financiers avec une perte de 296 millions de dollars, sans lequel les pertes nettes auraient été réduites à environ 841 millions. • L'entreprise maintient une forte croissance des ventes (48% au T3) et conserve sa position dominante sur le marché sud-coréen. • Le cours actuel de l'action (25$) pourrait représenter une opportunité d'achat, l'entreprise étant potentiellement proche d'un point d'inflexion. |
Les investisseurs devraient être optimistes quant à l’action de Coupang (NYSE:CPNG). Bien qu’elle n’ait pas récompensé les premiers investisseurs après son introduction en bourse massive en mars 2021, elle est en pleine croissance. Et c’est ce qu’on attend des entreprises en croissance. On s’attend aussi souvent à ce qu’elles affichent des pertes importantes dans la poursuite de cette croissance.
C’est particulièrement vrai pour Coupang. La crainte des investisseurs face à ces pertes a conduit l’action de Coupang à un prix de 25 dollars. Certains se demandent si la situation va continuer à se détériorer. Mais si vous pensez que ce ne sera pas le cas, c’est une grande opportunité.
Quelques signes d’amélioration
L’argument de base contre Coupang est qu’il se développe, mais à quel prix ? En réalité, il s’agit de poursuivre les pertes autant que d’autre chose.
Je dirais qu’il y a au moins une raison de croire que Coupang a atteint un tournant. Je fais référence à la relation entre la croissance des revenus et les pertes.
En général, si la croissance des revenus d’une entreprise dépasse celle de ses pertes, il s’agit d’un signal fortement négatif. Et c’est bien ce qui s’est passé dans le cas de Coupang au cours des neuf premiers mois de 2021. Les recettes du troisième trimestre ont augmenté de 38,5 %. Pendant ce temps, les pertes nettes ont augmenté de 199 % sur la même période.
Au troisième trimestre, cette relation s’est nettement améliorée.
Le troisième trimestre a été meilleur
Suivant cette idée, le revenu de Coupang au troisième trimestre a augmenté de 48%, tandis que la perte nette a augmenté de 88%. Est-ce que c’est génial en termes absolus ? Non.
Mais est-ce une amélioration ? Oui, c’est vrai. Coupang semble s’améliorer sur le plan opérationnel à l’approche de la fin de l’année 2021. Elle suggère, mais ne prouve pas, que Coupang a atteint un point de basculement opérationnel.
Les investisseurs doivent s’attendre à ce que les pertes de Coupang se poursuivent. Cependant, il est juste d’envisager également de suivre ce ratio bénéfices/pertes à l’avenir. Plus elle est bonne, plus l’action de CPNG sera intéressante.
Une autre remarque concernant les pertes – l’incendie qui a coûté à la société 296 millions de dollars.
Pertes dues à l’incendie
Le 17 juin, un incendie s’est produit dans les locaux de Coupang au centre-ville, ce qui a eu un impact significatif sur la perte nette déclarée.
Cela signifie donc que nous pouvons raisonnablement supposer que la perte nette de 1,137 milliard de dollars déclarée par Coupang peut en réalité être inférieure de 296 millions de dollars à ce qui a été déclaré. En d’autres termes, si les assureurs remboursent effectivement intégralement Coupang pour le centre de traitement des contrats incendié, ses pertes devraient approcher les 841 millions de dollars au troisième trimestre.
Si cela est vrai, alors l’argument selon lequel Coupang limite ses pertes est mieux étayé. En plus des arguments opérationnels que j’avance en faveur de Coupang, nous devrions également considérer des facteurs plus larges.
Revenu
Les investisseurs doivent considérer que Coupang est tout simplement en pleine croissance. Peu importe ce qui se passe, c’est finalement important pour l’entreprise. Au troisième trimestre, les ventes ont augmenté de 48 %.
Cela représente une croissance phénoménale, quelle que soit la façon dont on la décompose. Coupang a été comparé à Amazon (NASDAQ:AMZN) à de nombreuses reprises. Elle est dominante dans son pays d’origine, la Corée du Sud, tout comme Amazon l’est aux États-Unis.
Malgré ses problèmes, Coupang est toujours le leader en Corée du Sud. Seul le prix de l’action a baissé.
Conclusion
La croissance est la croissance. Coupang a déçu les investisseurs jusqu’à présent, mais elle est en pleine croissance. Le prix des actions a chuté, ce qui laisse penser qu’il pourrait bientôt atteindre un point d’inflexion.
Je ne peux pas prédire le fond, et personne ne peut le faire. Mais étant donné que l’action CPNG se négocie maintenant si bas, ça pourrait être proche. Achetez maintenant, attendez la rentabilité, puis souriez lorsque les prix de l’action CPNG augmentent rapidement. Ce sera peut-être ou non le prochain Amazon, mais Coupang ne décevra pas éternellement.
Moi, c’est Carine Faure, de Lille. Le crédit immobilier, c’est mon terrain de jeu. J’ai toujours aimé voir des rêves se concrétiser, mais ce qui me surprend ? Certains transforment un simple prêt en aventure familiale rocambolesque. L’immobilier, c’est de l’émotion pure.
