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En bref : • La concurrence croissante de Pinduoduo et jd.com menace la position dominante d'Alibaba dans le commerce électronique • Les restrictions légales en Chine et la faiblesse macroéconomique, dont une baisse des ventes au détail à 3,9% en novembre, impactent négativement les perspectives de croissance • Le secteur de l'habillement, crucial pour Alibaba, est particulièrement touché par la réduction des dépenses de consommation • L'analyste Vincent Yu a abaissé le prix cible de 180$ à 130$ tout en maintenant sa recommandation d'achat • Malgré ces défis, Wall Street reste globalement optimiste avec un consensus d'achat et un prix cible moyen de 194,71$ |
Bien que la société dispose d’une plateforme de commerce électronique solide et de premier plan, la concurrence de sociétés comme Pinduoduo (PDD) et jd.com devient un problème croissant pour la société.
En outre, les segments verticaux dans lesquels l’entreprise opère, tels que la livraison de nourriture, le commerce de détail hors ligne et le divertissement, ont des rivaux plus forts qui empêchent Alibaba de maintenir sa position de leader dans ces domaines.
En outre, les lois strictes en Chine, notamment dans les secteurs de l’Internet, de l’éducation et de l’immobilier, continuent de réduire les perspectives de croissance d’Alibaba. Ces préoccupations devraient se refléter dans les résultats de la société pour le troisième trimestre de l’exercice 22, qui seront publiés le 2 février.
Encore des problèmes au paradis ?
Mais ce ne sont pas les seuls problèmes auxquels est confronté le leader du commerce électronique en Chine. Les problèmes sous-jacents sont nombreux, comme l’a souligné Vincent Yu, analyste chez Needham, dans un récent rapport de recherche.
Une troisième vague d’une nouvelle variante du coronavirus a de nouveau interrompu les activités de plein air dans de nombreuses villes de Chine. Les dépenses de consommation des Chinois en ont souffert. Dans l’ensemble, ces problèmes ont affaibli la santé macroéconomique du pays, ce qui a finalement affecté la santé des affaires d’Alibaba.
Yu a souligné qu’en glissement annuel, le taux de croissance des ventes au détail mensuelles totales a ralenti à 3,9 % en novembre, contre 12,1 % en juin, « malgré l’impact positif de la campagne promotionnelle de la Journée de la liberté. » L’analyste s’attend à un ralentissement plus prononcé des ventes au détail totales en décembre.
Outre la vente au détail en Chine, la faiblesse de la situation macroéconomique a des répercussions sur divers secteurs de l’entreprise sous diverses formes, comme la baisse des budgets des clients pour la publicité des marques. Les annonceurs, quant à eux, investissent davantage dans des publicités qui offrent une valeur transactionnelle immédiate.
Le secteur de l’habillement de l’économie chinoise a été plus durement touché que tout autre secteur par la compression des dépenses de consommation. Étant donné qu’une grande partie des revenus d’Alibaba provient de la catégorie des vêtements, M. Yu s’attend à ce qu’Alibaba ait un impact plus important sur son chiffre d’affaires que ses pairs.
Compte tenu de tous les obstacles à court terme, Yu a abaissé de 7 % son estimation du chiffre d’affaires du commerce international d’Alibaba pour le 3e trimestre de l’exercice 22. Il note également que le segment Aliexpress devrait subir l’impact négatif de la réglementation européenne récemment modifiée sur l’exemption de la TVA à l’importation pour les biens dont le prix est inférieur à 22 € tout au long du trimestre.
En outre, Yu’s a une perspective négative pour les revenus d’Alibaba liés à l’informatique en nuage et aux médias et divertissements numériques. Dans l’ensemble, elle a abaissé de 1 % son estimation du revenu total.
Plus important encore, Yu a abaissé le prix cible de 130 à 180 dollars.
Une marge de progression ?
Il a néanmoins réitéré sa note d’achat sur le titre BABA. « Nous pensons que l’écosystème bien établi d’Alibaba et sa position stratégique dans la chaîne de valeur du commerce électronique constituent des obstacles concurrentiels pour les nouveaux entrants. Nous pensons qu’Alibaba sera en mesure de recruter de nouveaux utilisateurs dans les villes de rang inférieur grâce à de nouvelles plateformes de commerce électronique axées sur la vente de produits à bas prix », a-t-il déclaré.
M. Yu pense que le nouveau format de vente d’Alibaba – Taobao Live – sera une force motrice pour l’entreprise. En outre, Alicloud semble bien placé pour dominer le marché du cloud public en Chine.
Le reste de Wall Street est plutôt optimiste à l’égard d’Alibaba, avec une note d’achat fort basée sur 21 achats et 3 positions de maintien. Le prix cible moyen de BABA est de 194,71 $.
Je m’appelle Thierry Jacques, niçois, et l’actu assurance, c’est mon quotidien. J’ai toujours aimé anticiper l’imprévisible. Un jour, une clause oubliée a sauvé tout un immeuble. Comme quoi, le diable se cache dans les détails… et parfois, il sauve la mise !
