Activision Blizzard : les problèmes créent des opportunités – Bourse –

Activision Blizzard (ATVI), deuxième société de jeux vidéo au monde, est née en 2008 de la fusion d’Activision, l’un des plus grands éditeurs de jeux vidéo pour consoles, et de Blizzard, l’un des plus grands éditeurs de jeux vidéo.

L’impressionnant portefeuille de franchises de la société comprend le jeu World of Warcraft, dont les ventes à vie dépassent 8 milliards de dollars, et le jeu Call of Duty, qui s’est vendu à plus de 400 millions d’exemplaires au cours de sa vie. Les autres marques vedettes sont Overwatch, Candy Crush et Diablo.

Activision Blizzard a bénéficié des restrictions du lock-out Covid-19, ce qui a entraîné une croissance du chiffre d’affaires et une appréciation du cours de l’action jusqu’en 2020 et placé la société dans une position financière solide, peut-être meilleure qu’avant la pandémie. Je suis optimiste pour Activision.

Les problèmes de l’entreprise

Après avoir atteint des sommets historiques, le cours de l’action de la société a considérablement chuté cette année, le département californien de l’emploi et du logement équitables ayant intenté un vaste procès à Blizzard pour discrimination et harcèlement sur le lieu de travail. Ces poursuites ont forcé la démission d’un certain nombre de cadres et de développeurs, dont l’ancien président de Blizzard. Ces démissions et d’autres problèmes ont forcé le report du lancement d’Overwatch 2 et de Diablo 4 au-delà de 2022.

Cependant, la société a répondu à ce que certains peuvent considérer comme une réaction excessive à ces allégations, qui comprennent :

• Ajout de personnel et de ressources aux équipes chargées de l’éthique, de la conformité et des relations avec les employés.
• Continuer à enquêter de manière approfondie sur chaque allégation et plainte reçue.
• Établir une politique de tolérance zéro pour le harcèlement à l’échelle de l’entreprise.
• Renonciation à l’arbitrage obligatoire pour les futures plaintes individuelles de harcèlement sexuel et de discrimination.
• Lancement d’un objectif visant à augmenter de 50 % la proportion de femmes et de personnes non binaires dans la population active au cours des cinq prochaines années.
• L’entreprise prévoit d’investir 250 millions de dollars supplémentaires au cours des dix prochaines années dans des initiatives visant à élargir les opportunités dans le domaine des jeux et de la technologie pour les communautés sous-représentées.
• Engagement d’une rémunération qui reste équitable pour les hommes et les femmes effectuant un travail comparable en 2021 et au-delà.
• En septembre 2021, la société a annoncé un accord global avec la Commission américaine de l’égalité des chances en matière d’emploi pour renforcer les politiques et les programmes afin d’améliorer encore la prévention du harcèlement, de la discrimination et des comportements connexes.
• Résultats du troisième trimestre
• Le chiffre d’affaires net d’Activision s’est élevé à 2,1 milliards de dollars, contre 1,95 milliard de dollars au troisième trimestre 2020. La marge opérationnelle GAAP s’est établie à 38 %. Le bénéfice GAAP par action diluée s’est élevé à 0,82 dollar, contre 0,78 dollar au troisième trimestre 2020.

La société génère un important flux de trésorerie disponible et, d’une année sur l’autre, le flux de trésorerie d’exploitation s’est élevé à 1,7 milliard de dollars. Avec des dépenses d’investissement de seulement 59 millions de dollars, le flux de trésorerie disponible est resté impressionnant. Au total, les utilisateurs actifs mensuels (MAU) d’Activision Blizzard se sont élevés à 390 millions au troisième trimestre.

Bilan et dividende

La société maintient un bilan très sûr avec 9,7 milliards de dollars de liquidités et seulement 3,6 milliards de dollars de dettes. Le secteur des jeux vidéo peut être très sporadique et cyclique, car les résultats sont souvent liés aux sorties des franchises de jeux et aux cycles des consoles. Par conséquent, un niveau suffisant de liquidités est généralement requis pour maintenir la faisabilité financière pendant les périodes de ralentissement.

ATVI verse un dividende annuel relativement faible de 0,47 $, ce qui correspond à un rendement de dividende actuel de seulement 0,70 %. Le niveau élevé de liquidités disponibles de la société pourrait facilement soutenir un versement de dividendes plus élevé, ce qui pourrait attirer les investisseurs à long terme de type institutionnel.

Wall Street Opinion

Selon Wall Street, Activision bénéficie d’une note de consensus de  » achat modéré  » sur la base de 13 notes  » achat « , 5 notes  » attente  » et 1 note  » vente  » attribuées au cours des trois derniers mois. Le prix cible moyen d’Activision de 87,88 dollars implique un potentiel de hausse de 31,1%.

Conclusion

Je suis optimiste quant à l’action ATVI, car les problèmes à court terme entraînent souvent des réductions temporaires du prix de l’action qui permettent aux investisseurs d’obtenir des rendements à long terme. Les investisseurs sont souvent récompensés lorsqu’ils achètent au moment où « il y a du sang dans la rue », comme l’a dit le célèbre baron Rothschild il y a plus de 100 ans.

Les marques phares d’ATVI telles que Call of Duty, Diablo, Overwatch et Candy Crush ont encore une valeur de franchise significative dans une industrie du jeu qui est toujours en mode de croissance et devraient récompenser ATVI au fil du temps.