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En bref : • Apple, valorisée à 2 700 milliards de dollars, maintient une forte croissance avec des ventes d'iPhone robustes, atteignant 38,9 milliards de dollars au T4 2021 (+47%). • Le segment des services (Apple TV+, iCloud, Apple Pay) génère 68,4 milliards de dollars avec une marge brute impressionnante de 69,7%, contre 35,3% pour les produits matériels. • La puissance de la marque Apple, régulièrement classée parmi les plus valorisées au monde, constitue un avantage concurrentiel durable malgré les défis d'approvisionnement et réglementaires. • Avec un ratio cours/ventes de 7,6 (contre 30,8 pour le secteur technologique), l'action semble raisonnablement valorisée malgré sa capitalisation approchant les 3 000 milliards de dollars. |
Le géant technologique Apple (NASDAQ:AAPL) est l’une des plus grandes entreprises du monde, avec une capitalisation boursière de 2 700 milliards de dollars. Il peut être difficile de croire qu’à ces chiffres, l’entreprise californienne dispose encore d’une importante marge de progression.
Mais beaucoup de choses difficiles à croire sont vraies, et même si Apple a battu le marché en général au cours de la dernière décennie, il reste encore beaucoup de carburant dans son moteur de croissance. Examinons trois raisons pour lesquelles il est intéressant d’acheter ce mastodonte technologique et de le conserver longtemps.
1. Les ventes d’iPhone sont toujours fortes
L’iPhone, qui est typique d’Apple, a été lancé pour la première fois en 2007. Et bien qu’il soit devenu l’un des principaux smartphones du marché, les nouvelles versions de l’iPhone continuent de faire sensation, plus de 14 ans après son lancement. Et peut-être plus important encore, les modèles d’iPhone continuent de générer des ventes élevées pour l’entreprise technologique.
Au quatrième trimestre de l’exercice 2021, qui s’est terminé le 25 septembre 2021, le segment iPhone d’Apple a réalisé un chiffre d’affaires de 38,9 milliards de dollars, soit une augmentation de 47 % par rapport à l’année précédente. Certains analystes ont prédit que l’enthousiasme suscité par les nouvelles versions des iPhones finira par retomber et que les ventes de ces produits s’effondreront en conséquence.
Il est vrai que les nouveaux produits ne suscitent pas autant d’enthousiasme qu’à la fin des années 2000, mais même après toutes ces années, l’iPhone est toujours là, et avec style.
2. L’évolution du segment des services d’Apple
Au cours des cinq dernières années, le segment des services d’Apple a pris une importance croissante. La société déclare dans ce segment des revenus associés aux services d’abonnement (et autres). Cela inclut les revenus provenant d’Apple TV+, des services liés à iCloud, d’Apple Pay et de bien d’autres choses. Au cours de l’exercice 2021, cette activité a été la deuxième plus importante de la société en termes de revenus, juste derrière le segment iPhone.
Les revenus des services d’Apple se sont élevés à 68,4 milliards de dollars sur l’année, soit une hausse de 27,3 % par rapport à l’année fiscale 2020. L’un des principaux avantages de cette unité est qu’elle bénéficie de marges plus juteuses que le reste des activités d’Apple. Au cours de l’exercice 2021, la marge brute de la société était de 41,8 %. La marge brute des produits d’Apple était de 35,3 %, contre 69,7 % pour son unité de services.
Si le géant de la technologie continue à développer ce segment, il aura un impact de plus en plus positif sur ses résultats. Et cela est de bon augure pour l’avenir de l’entreprise.
3. Les noms de marque sont importants
Les entreprises qui survivent à l’épreuve du temps ont généralement une chose en commun : un avantage concurrentiel. Cela peut prendre de nombreuses formes, bien sûr, qu’il s’agisse de coûts de commutation élevés, d’effets de réseau ou de biens incorporels tels que les brevets et les droits d’auteur. Apple dispose également d’un solide avantage concurrentiel, à savoir sa marque (un actif incorporel).
Les entreprises jouissant d’une bonne réputation et d’une marque influente attirent les clients même lorsqu’elles sont confrontées à une forte concurrence avec des produits similaires ou interchangeables. Apple figure régulièrement en tête (ou presque) des classements des entreprises dont les marques ont le plus de valeur. Par exemple, dans l’itération 2020 du classement annuel du magazine Forbes, Apple s’est classé premier.
À ce stade, une entreprise peut vendre presque n’importe quoi à un prix plus élevé simplement en le marquant de son précieux logo. C’est un élément qui l’aidera à garder une longueur d’avance sur les autres entreprises tout en offrant des rendements solides à ses actionnaires.
Ne quittez pas le navire.
Toute entreprise est confrontée à des obstacles, et Apple a dû faire face à des vents contraires ces derniers temps. En particulier, les problèmes de la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise ont entravé sa capacité à répondre à la demande de certains produits. Malgré ces difficultés, Apple enregistre de bons résultats, mais les pressions concurrentielles et les problèmes de réglementation dans des pays comme la Chine pourraient peser sur l’entreprise à l’avenir.
Les investisseurs ne doivent pas ignorer ces problèmes et d’autres qui pourraient survenir. Toutefois, même en tenant compte de ces réserves, les performances globales d’Apple semblent solides. Avec une position aussi forte sur le marché, le ratio cours/ventes (P/S) de la société, qui est de 7,6, semble plus que raisonnable par rapport au ratio P/S de 30,8 du secteur technologique plus large. Avec une valorisation approchant les 3 000 milliards de dollars, cette société technologique est une excellente action à acheter et à conserver.
Je m’appelle Thierry Jacques, niçois, et l’actu assurance, c’est mon quotidien. J’ai toujours aimé anticiper l’imprévisible. Un jour, une clause oubliée a sauvé tout un immeuble. Comme quoi, le diable se cache dans les détails… et parfois, il sauve la mise !
