Bank of America (BAC) fournit des services financiers bancaires et non bancaires et opère dans plusieurs segments tels que la banque de consommation, la gestion globale de patrimoine et d’investissement, la banque globale, les marchés globaux, et autres. Bank of America a été fondée en 1904 et son siège social est situé à Charlotte, en Caroline du Nord.
Les actions de Bank of America ont surperformé en 2021, gagnant environ 49% depuis le début de l’année. J’ai une position neutre sur le titre BAC.
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Deux grands risques à surveiller en 2022
Dans un rapport sur les principaux risques en 2022, Bank of America a souligné que « les risques économiques comprennent une inflation élevée, la propagation de variantes telles que la récente souche Omicron, le changement climatique et les contraintes d’approvisionnement. »
Parmi ces risques économiques, les plus importants sont la hausse de l’inflation et le COVID-19, la dernière variante d’Omicron ayant déjà provoqué des turbulences sur les marchés financiers mondiaux.
La hausse des taux d’intérêt est bénéfique pour les banques car elle leur permet d’augmenter leur marge d’intérêt nette, c’est-à-dire la différence entre les taux d’emprunt et les taux de prêt, un indicateur clé de la rentabilité.
La Fed surveille de près les pressions inflationnistes dans l’économie américaine et l’option Omicron, qui, selon le président de la Fed Jerome Powell, présente des « risques pour l’emploi et l’activité économique », sans parler de « l’incertitude accrue pour l’inflation. »
M. Powell a également déclaré qu’une accélération de la réduction progressive du programme d’achat d’obligations était probable. Actuellement, plusieurs facteurs sont positifs pour Bank of America. Pourtant, les risques et les inquiétudes sont nombreux.
Résultats du troisième trimestre 2021
Le bénéfice net a augmenté de 58 % à 7,7 milliards de dollars, soit 0,85 dollar par action diluée, par rapport au troisième trimestre 2020. Les bénéfices ajustés aux charges d’intérêts ont augmenté de 12 % pour atteindre 22,8 milliards de dollars.
Le revenu net d’intérêts a augmenté de 10 % pour atteindre 11,1 milliards de dollars, grâce à la forte croissance des dépôts, à l’investissement des liquidités connexes et à l’activité du Programme de protection des chèques de paie (PPP). Toutefois, ces résultats financiers ont été favorisés par la libération de 1,1 milliard de dollars de réserves et par l’amélioration de la qualité des actifs.
On peut affirmer que l’un des facteurs les plus positifs qui ont conduit aux résultats financiers de Bank of America est le retour des affaires et de l’activité économique aux niveaux pré-pandémiques.
Il existe une section distincte sur les résultats financiers de Bank of America pour le troisième trimestre 2021 qui décrit les avantages de cette croissance organique à des niveaux pré-pandémiques et compare plusieurs points de données et tendances du troisième trimestre 2019 au troisième trimestre 2021. Il compare également les neuf premiers mois de 2021 aux neuf premiers mois de 2019.
Parmi les tendances notables, citons une augmentation de 56 % du nombre net de nouveaux comptes de chèques de consommateurs, une augmentation de 40 % du solde moyen des comptes de chèques de consommateurs, une augmentation de 167 % des flux d’actifs sous gestion, une augmentation de 33 % des ventes numériques aux consommateurs et aux petites entreprises, et une augmentation de 46 % des ventes d’actions et des revenus de négociation.
Les investisseurs à revenu ont noté que Bank of America a reversé 11,7 milliards de dollars à ses actionnaires au troisième trimestre 2021, soit par des dividendes sur actions ordinaires, soit par des rachats d’actions. La banque a annoncé qu’à partir du troisième trimestre 2021, elle augmentera son dividende trimestriel sur les actions ordinaires à 0,21 %, soit une hausse de 17 % par rapport au niveau précédent, et un programme de rachat d’actions de 25 milliards de dollars a été rétabli. Environ 14 milliards de dollars d’actions ont été rachetés jusqu’à la fin du troisième trimestre de 2021.
La croissance globale signalée était également évidente dans d’autres divisions commerciales, puisque la division Global Wealth and Investment Management a enregistré un revenu net record de 1,2 milliard de dollars, et que dans la division Consumer Banking, les soldes des dépôts ont dépassé 1 000 milliards de dollars pour la première fois, soit une augmentation de 16 % d’une année sur l’autre. Global Banking a enregistré des honoraires de conseil record de 654 millions de dollars, en hausse de 65 %, et Global Markets a enregistré des revenus de vente et de négociation de 3,6 milliards de dollars, en hausse de 12 %.
Évaluation
Les données de CSI Market montrent que le titre BAC se négocie à un ratio C/B de suivi plus élevé (13,4) par rapport aux ratios C/B de l’industrie (8,5) et du secteur (8,2).
La valeur P/S du BAC est de 4,3, tandis que les valeurs P/S de l’industrie et du secteur sont respectivement de 2,8 et 1,6.
Le point de vue de Wall Street
Bank of America fait l’objet d’un consensus modéré de « Buy » sur la base de 11 « Buys », 4 « Holds » et 2 « Sells ». Le prix cible moyen de 48,26 $ de Bank of America représente un potentiel de hausse de 7,9 %.
