Robinhood Markets (HOOD) a une mission claire : démocratiser la finance pour tous. La plateforme moderne de services financiers de la société permet à chacun d’accéder au monde du trading et de l’investissement, quels que soient son patrimoine, ses revenus ou son origine.
Compte tenu de la popularité croissante de l’investissement de détail et de la réputation de plus en plus établie du marché boursier en tant que créateur de richesse relativement fiable à long terme, les perspectives globales de Robinhood sur le marché adressable ont définitivement augmenté au cours des dernières années.
Le plan de Robinhood pour rivaliser avec les concurrents établis dans ce domaine consiste à éliminer les obstacles systémiques à l’investissement, notamment les frais élevés, les exigences en matière de solde minimum et les formalités administratives complexes et jargonneuses. Les applications modernes de Robinhood et son interface utilisateur très attrayante constituent un facteur de différenciation intéressant, en particulier pour les jeunes. »
À mon avis, Robinhood présente un cas d’investissement intéressant, car il connaît une croissance rapide et continuera probablement à prendre une plus grande part du gâteau dans son secteur.
Néanmoins, je pense qu’il existe un risque significatif en termes de projection des perspectives de croissance à moyen terme de la société, et la valorisation n’est pas suffisamment bon marché pour compenser ces risques. Par conséquent, j’ai une opinion neutre sur l’action.
Résultats du 3ème trimestre
Le revenu total de Robinhood a augmenté rapidement jusqu’au deuxième trimestre 2021. Dans les résultats du troisième trimestre 2021, le revenu net total de l’entreprise a progressivement diminué, passant de 451 millions de dollars à 267 millions de dollars.
Toutefois, il s’agit toujours d’une augmentation de 32,1 % d’une année sur l’autre, ce qui indique une forte croissance globale. Il convient également de noter que la principale raison de la baisse séquentielle des revenus est la diminution des revenus tirés des crypto-monnaies.
Les revenus des crypto-monnaies ont bénéficié d’un coup de pouce ponctuel au deuxième trimestre 2021, lorsque la volatilité des pièces était supérieure à la moyenne. En fait, les revenus provenant des actions et des options n’ont pas diminué au cours de cette période, de sorte que la baisse apparemment séquentielle n’est pas aussi inquiétante qu’il n’y paraît à première vue.
Le nombre d’utilisateurs actifs mensuels (MAU) a également diminué, passant de 21,3 millions à 18,9 millions, mais malgré cela, cette mesure a connu une croissance étonnante de 76,6 % par rapport à la période comparable de l’année dernière.
La croissance de Robinhood devrait se poursuivre sur une trajectoire clairement positive des flux d’utilisateurs. La volatilité continue des marchés devrait également aider. Cependant, la société a affiché une perte nette de 1,32 milliard de dollars, soit 2,06 dollars par action diluée, au troisième trimestre, alors qu’au troisième trimestre 2020, la perte nette n’était que de 11 millions de dollars, soit 0,05 dollar par action diluée.
Même si nous devions ajouter toutes les dépenses « ajustées » mais douteusement extraordinaires de Robinhood, la situation ne s’améliore guère. Plus précisément, l’EBITDA ajusté de la société s’est établi à un montant négatif peu significatif de 84 millions de dollars, ce qui implique une marge EBITDA ajustée de -23 %.
Wall Street Opinion
Si l’on regarde Wall Street, Robinhood Markets a une note consensuelle de « achat modéré » basée sur six « achat », cinq « maintien » et un « vente » attribués au cours des trois derniers mois. Cependant, l’objectif de cours moyen de 45,42 de Robinhood Markets implique un potentiel de hausse de 107,1%.
