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En bref : • De nombreuses entreprises spatiales nouvellement cotées ont vu leurs actions chuter de 20% ou plus début 2022, notamment en raison des hausses prévues des taux d'intérêt par la Fed. • Les entreprises non rentables du secteur spatial sont particulièrement touchées car la hausse des taux réduit la valeur des flux de trésorerie futurs et l'accès aux capitaux devient plus difficile. • Malgré cette volatilité, les experts soulignent que le marché spatial reste prometteur, avec des opportunités d'investissement à long terme pour ceux qui sélectionnent les bonnes entreprises. • Certains analystes considèrent cette correction comme saine, forçant les entreprises à opérer plus efficacement, mais prédisent que les acteurs les plus faibles échoueront ou seront acquis. |
Au cours de l’année écoulée, un certain nombre d’entreprises spatiales sont entrées en bourse par le biais de fusions de SPAC, offrant aux investisseurs de nouvelles possibilités de négociation dans ce secteur en pleine croissance.
Cependant, le début de l’année 2022 n’a pas été clément pour les actions de nombreuses sociétés spatiales nouvellement cotées, plusieurs d’entre elles ayant chuté de 20 % ou plus au cours des deux premières semaines de l’année.
Les actions des entreprises technologiques et de croissance ont été durement touchées – en particulier celles dont la rentabilité est attendue dans plusieurs années, comme c’est le cas de plusieurs entreprises spatiales. La Réserve fédérale prévoit au moins trois hausses des taux d’intérêt cette année. Ces actions à croissance rapide sont sanctionnées parce que la hausse des taux d’intérêt réduit la valeur des flux de trésorerie futurs de ces entreprises.
Voici un commentaire d’analyste pour CNBC sur l’évolution de l’environnement du marché et son impact sur le secteur spatial.
« Toutes les actions profitent des taux bas, mais surtout les entreprises ayant un potentiel de pré-recettes », a déclaré à CNBC Matthew Kennedy, gestionnaire de portefeuille senior chez Renaissance Capital. Renaissance est une banque d’investissement spécialisée dans les marchés émergents et les cotations publiques.
« Ces mêmes entreprises sont particulièrement touchées parce que la tendance s’inverse et que les entreprises non rentables vivent et meurent vraiment en fonction de la disponibilité des capitaux », a ajouté M. Kennedy.
Six valeurs spatiales nouvellement publiques ont perdu au moins 15 % cette année : BlackSky, Virgin Galactic, Astra, Spire, AST SpaceMobile et Rocket Lab, qui sont toutes loin d’être rentables. Mynaric, Momentus et Virgin Orbit, bien qu’elles n’aient pas été aussi durement touchées, représentent trois autres entreprises spatiales qui sont des aubaines spéculatives similaires.
« En gros, ils vont tous avoir besoin de fonds », a déclaré à CNBC Alex King, fondateur de Cestrian Capital Research. Il est le fondateur d’une société basée à Newport Beach, en Californie, qui se concentre sur l’analyse des entreprises technologiques et spatiales.
En établissant un lien entre les valeurs spatiales et l’évolution de l’environnement des taux, M. King a souligné qu’il considérait le « resserrement de l’effet de levier des fonds spéculatifs » comme le facteur le plus important, qui, selon lui, « a probablement causé et pourrait continuer à causer une pression de valorisation sur les valeurs de croissance ».
« Vous avez un grand nombre d’entreprises spatiales qui auraient fait partie d’un portefeuille de capital-risque il y a seulement trois ou quatre ans« , a déclaré M. King. « Sur les marchés chauds, tout le monde veut être un capital-risqueur. Et quand les marchés se retournent, personne ne veut être un capital-risqueur. »
De même, M. Kennedy a souligné que les investisseurs dans les entreprises spatiales « doivent tenir compte de ces hauts et de ces bas » qui résultent des échanges spéculatifs.
Positifs
Bien que « beaucoup de ces entreprises aient fait des déclarations très audacieuses » sur la croissance, M. Kennedy a déclaré que « je ne pense pas qu’elles aient menti sur les opportunités du marché. »
« La taille du marché est toujours là », a déclaré M. Kennedy. « Le secteur spatial ne va pas disparaître ».
Pour King, la hausse des taux d’intérêt est au mieux une préoccupation secondaire pour les investisseurs spatiaux. Par analogie avec le capital-risque, M. King estime qu’un nouveau lot d’entreprises spatiales risque d’avoir « un petit nombre de grands gagnants » et « une longue queue d’entreprises en faillite ».
« Si vous choisissez les bonnes entreprises, ce n’est pas le moment de vous inquiéter ». [růstu sazeb] – C’est le moment de profiter des opportunités et d’accumuler ces actions à bas prix », a déclaré M. King.
Le cabinet Cestrian de King a choisi Rocket Lab et le spécialiste des satellites Spire Global comme ses deux premiers choix. Comme Morgan Stanley, qui a décrit en début de semaine Rocket Lab comme une « alternative à SpaceX », King voit des fondamentaux solides et une équipe de direction innovante chez le fabricant de fusées.
« Si SpaceX entrait en bourse et était battu à plates coutures, ce serait le moment idéal pour ramasser cette action à deux mains », a déclaré M. King.
En outre, M. Kennedy de Renaissance a déclaré qu' »un peu de peur peut être une bonne chose sur le marché ». Un environnement plus difficile pour lever des capitaux « oblige les entreprises à fonctionner aussi efficacement que possible ». Toutefois, il s’agit d’une arme à double tranchant pour certaines entreprises qui sont entrées en bourse à une époque où l’accès aux capitaux était facile.
« Les acteurs plus faibles échoueront ou seront repris », a déclaré Kennedy.
Je m’appelle Thierry Jacques, niçois, et l’actu assurance, c’est mon quotidien. J’ai toujours aimé anticiper l’imprévisible. Un jour, une clause oubliée a sauvé tout un immeuble. Comme quoi, le diable se cache dans les détails… et parfois, il sauve la mise !
