L’indice S&P 500 a connu une année monstrueuse en 2021, avec une hausse de plus de 27 %. Les deux principales sources de ce rallye ont été les bénéfices élevés des entreprises, alors que l’économie commençait à se remettre de la pandémie, et la politique monétaire accommodante des banques centrales. Ces catalyseurs ont contribué à la hausse de la plupart des actions.
Certains des gains les plus importants sont toutefois venus d’un secteur surprenant : les actions des compagnies pétrolières. Trois des dix actions les plus performantes de l’indice S&P 500 l’année dernière étaient des producteurs de pétrole. Devon Energy (NYSE:DVN), Marathon Oil (NYSE:MRO) et Diamondback Energy (NASDAQ:FANG) ont toutes affiché des gains supérieurs à 100 %. Voici un examen plus approfondi des raisons de cette performance surprenante des compagnies pétrolières.
Flux de dividendes
Les actions de Devon Energy sont en hausse impressionnante de 178% en 2021. Cette reprise a été alimentée par la hausse des prix du pétrole – le principal indice de référence du pétrole américain, le West Texas Intermediate, a augmenté de près de 60 % pour dépasser les 75 dollars le baril – ce qui a permis à Devon de générer un flux de trésorerie disponible record de 1,1 milliard de dollars au troisième trimestre. C’est huit fois plus qu’au quatrième trimestre de 2020.
Le pétrole n’a cependant pas été le seul catalyseur. Un facteur tout aussi important pour Devon a été la conclusion de sa fusion transformatrice avec WPX Energy au début du mois de janvier. L’opération a donné naissance à un producteur de pétrole à faible coût de premier plan dont la priorité est de générer des flux de trésorerie disponibles et de restituer des fonds aux investisseurs.
Outre les dividendes trimestriels fixes réguliers, Devon a commencé à verser chaque trimestre jusqu’à 50 % de ses flux de trésorerie disponibles excédentaires sous forme de dividendes variables. Ces paiements ont augmenté en même temps que le flux de trésorerie, à mesure que les prix du pétrole augmentaient et que la société réalisait des économies grâce à la fusion avec WPX. Dans l’ensemble, la société a versé 1,97 $ par action en dividendes réguliers et variables en 2021, augmentant son rendement total pour l’année de plus de 197 %. En outre, Devon a lancé un programme de rachat d’actions d’un milliard de dollars – suffisant pour retirer 4 % de ses actions en circulation – donnant au titre encore plus de carburant pour la croissance.
Profiter de la hausse des prix du pétrole
L’action de Marathon Oil a augmenté de plus de 145 % en 2021 et a également bénéficié de la hausse des prix du pétrole, qui a alimenté un important flux de trésorerie disponible. Marathon a généré un flux de trésorerie disponible de 1,3 milliard de dollars au troisième trimestre.
La compagnie pétrolière a utilisé cet argent pour rembourser ses dettes et récompenser ses actionnaires. Dans l’ensemble, elle a réduit sa dette de 1,4 milliard de dollars, qu’elle a financée avec les liquidités du bilan et le flux de trésorerie disponible. Ce remboursement de la dette lui permettra d’économiser 50 millions de dollars en frais d’intérêt annuels, ce qui améliorera les futurs flux de trésorerie disponibles. Entre-temps, Marathon a augmenté son dividende trois fois au cours de l’année, pour une augmentation totale de 100 %. Cette envolée du dividende a contribué à augmenter le revenu total de l’année de plus de 150 %.
Marathon a également lancé un programme de rachat d’actions de 2,5 milliards de dollars en octobre. Elle a racheté 200 millions de dollars ce mois-là et prévoyait de racheter 500 millions de dollars d’ici la fin de l’année. Ces rachats ont contribué à donner au titre un carburant supplémentaire pour croître en 2021.
Une grande année boursière
L’action de Diamondback Energy a progressé de plus de 123 % en 2021. Elle a été aidée à se redresser par la hausse des prix du pétrole, qui a considérablement amélioré son flux de trésorerie disponible. Au troisième trimestre, elle avait généré un excédent de trésorerie de 1,65 milliard de dollars, soit douze fois plus qu’en 2020.
En outre, Diamondback a bénéficié de la conclusion de deux acquisitions plus tôt dans l’année. Elle a conclu une transaction avec Guidon Operating en février et une fusion avec QEP Resources un mois plus tard. La société a également vendu certains actifs non essentiels pour rembourser sa dette, notamment les actifs de QEP Resources dans le bassin de Williston.
Ces transactions et le remboursement de la dette permettent à Diamondback Energy de générer davantage de liquidités, dont la moitié sera reversée aux actionnaires. La société a relevé son dividende à trois reprises en 2021, l’augmentant de 33 % pour l’année. Elle a également accéléré ses plans visant à restituer davantage de liquidités aux actionnaires en lançant un programme de rachat d’actions de 2 milliards de dollars. Le dividende croissant de Diamondback a contribué à porter son rendement total à près de 130 % en 2021.
Devon Energy, Marathon Oil et Diamondback Energy ont tous bénéficié de la hausse des prix du pétrole en 2021. Ces prix plus élevés ont permis au trio de générer un afflux de cash-flow libre, qu’il a utilisé pour rembourser la dette et reverser davantage de liquidités aux actionnaires. La combinaison d’une forte augmentation des liquidités disponibles et d’une hausse du rendement pour les actionnaires a permis à ce trio de réaliser l’une des meilleures performances du S&P 500 en 2021.
Si les investisseurs ne doivent pas s’attendre à retrouver des gains à trois chiffres en 2022, si les prix du pétrole coopèrent, ils devraient être en mesure de produire et de rendre un autre afflux de liquidités cette année. Cela pourrait être le carburant qui leur permettra d’obtenir des rendements intéressants cette année.
